МВА за 10 дней. Самое важное из программ ведущих бизнес-школ мира
Шрифт:
Инструменты денежно-кредитной политики. Я уже говорил, что предложением денег можно манипулировать. Группа из семи человек, назначаемых президентом, составляет Совет управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) в Вашингтоне. ФРС имеет в своем распоряжении три инструмента для денежно-кредитного регулирования экономики.
Изменение учетной ставки. Банки заимствуют деньги у ФРС по учетной ставке и выдают кредиты своим клиентам по более высоким ставкам. Если учетная ставка снижается, то разность между банковским ссудным процентом и расходами банков по обслуживанию кредита ФРС увеличивается. Это в свою очередь побуждает банки выдавать больше ссуд предприятиям, а также частным лицам на приобретение жилья, автомобилей и кредитных карточек. Со своих лучших клиентов банки взимают самый
Торговые операции с государственными ценными бумагами. Фактически, ФРС торгует государственными ценными бумагами на финансовых рынках. Она покупает и продает государственные казначейские облигации. Иными словами, ФРС осуществляет операции на открытом рынке. Когда ФРС покупает у населения государственные ценные бумаги, граждане, продающие ценные бумаги, получают на руки дополнительные денежные средства: предложение денег увеличивается. Это количественное смягчение. Помимо беспрецедентного понижения ставки почти до нуля, ФРС в период с 2008 по 2010 г. еще и скупила более $2 трлн государственного долга, стремясь вывести страну из рецессии. Когда эти ценные бумаги покупают у ФРС инвесторы, запасы наличности у последних сокращаются; предложение денег уменьшается.
Изменение резервных требований для финансовых учреждений. ФРС требует, чтобы такие финансовые учреждения, как банки и брокерские фирмы, резервировали определенную процентную долю денег, депонированных клиентами. Такие отложенные наличные средства называются резервом. Выполнение резервных требований необходимо, так как дает банкам возможность осуществлять текущие операции и выдавать деньги вкладчикам, которые пожелают закрыть счет. Резерв – это мера безопасности. Остальную часть вкладов ссужают клиентам банков. Когда ФРС требует увеличить резервы, банки теряют возможность ссужать много денег и предложение денег в экономике уменьшается.
Располагая этими тремя инструментами, ФРС может изменять не только предложение, но и стоимость денег, а именно процентные ставки. С ростом экономики ФРС старается постепенно увеличивать предложение денег. Если операция осуществляется грамотно, инфляция и процентные ставки останутся низкими, а экономика будет укрепляться. Если предложение денег ограничить сверх меры, в экономике может произойти глубокий спад, что и случилось в начале 1980-х гг. Если рост денежной массы никак не сдерживать, то инфляция вырвется из-под контроля, что происходило последние 20 лет во многих южноамериканских странах и в будущем грозит Соединенным Штатам.
На чью сторону стать? Если вы консерватор, то будете тяготеть к лагерю Фридмена. Если по политическим воззрениям вы либерал, для вас более привлекательной может оказаться кейнсианская экономика, так как она призывает к активному вмешательству со стороны государства. Однако оба лагеря мало что сумели сделать для поддержания стабильного развития экономики. В США до сих пор не научились избегать рецессий.
Обе теории – монетаристская и теория расходов – играют существенную роль в функционировании экономических систем. Спор между ними – знакомая проблема курицы и яйца. Кто начинает процесс? При реализации монетаристской политики определяется предложение денег, от которого в свою очередь зависят расходы и ВНП. А может быть, «хвост» кейнсианских расходов вертит монетаристской «собакой»? Если сможете в этом разобраться, напишите, пожалуйста, книгу и наведите порядок в умах экономистов.
Еще несколько экономистов, о которых вам следует знать
В дополнение к Фридмену и Кейнсу в вашей сумке для всякой нужной MBA всячины следует поместить сведения об еще пяти экономистах. Их часто упоминают как людей, заложивших основы современной экономики, какой мы ее знаем.
Адам Смит и его труд «Исследование о природе и причинах богатства народов». Адам Смит – один из первых экономистов мира, и до сих пор о нем много говорят. В своей книге «Исследование о природе и причинах богатства народов» (The Wealth of Nations, 1776) [10] он описал «невидимую руку» конкуренции как направляющую силу экономической
10
Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Эксмо, 2007.
Йозеф Шумпетер и «созидательное разрушение». Этот гарвардский экономист, давно умерший и забытый, был возвращен из небытия в 1980-х гг. Произошло это потому, что он увидел в предпринимателе ключевую фигуру экономической жизни. Заглянув в свежие бизнес-журналы, вы сразу же убедитесь, что слово «предприниматель» или его производные используются так же часто, как союзы «и» и «а».
Шумпетеру капитализм представлялся «хаотичной и неотлаженной системой непрерывного движения, но никак не равновесия». В книге «Капитализм, социализм и демократия» (Capitalism, Socialism and Democracy, 1942) [11] он определял капитализм как процесс «творческого разрушения». «Предприниматели создают новые отрасли, которые в мучительной борьбе вытесняют старые». В пору лихорадочной скупки компаний с использованием кредитных средств в 1980-х гг. люди, приобретавшие контрольные пакеты акций, цитировали Шумпетера в оправдание своих действий и сверхприбылей: это, мол, необходимо для санации капиталистической системы. Для тех МВА, кто не решится начать самостоятельный бизнес, теоретики в качестве утешительного приза сочинили термин «интрапренер»: предприниматель и творец перемен в рамках своей корпоративной должности.
11
Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия. М.: Экономика, 1995.
Джон Кеннет Гэлбрейт и либеральный взгляд. Гэлбрейт, гарвардский экономист, известен не серьезными теориями или техническими исследованиями, а громкими политическими заявлениями. Хотя Гэлбрейта не считают выдающимся мыслителем, его умение читать будоражащие ум лекции и продавать собственные книги сделало ему имя в экономике. В 1951 г. Гэлбрейт выступил защитником профсоюзов в книге «Американский капитализм: концепция встречного права» (American Capitalism: The Concept of Countervailing Power). В книге «Общество изобилия» (The Affluent Society, 1958) он призвал к тому, чтобы экономика перенесла акцент с производства на сферу государственных услуг для населения. В книге «Новое индустриальное общество» (The New Industrial State, 1967) [12] он рассуждал о постепенном движении США к социализму.
12
Гэлбрейт Дж. Новое индустриальное общество. М.: Прогресс, 1969.
Артур Оукен и Закон Оукена. Артур Оукен, как и Э. Филлипс, исследовал взаимосвязь между экономическим ростом и безработицей. Этот выпускник Йельского университета стал одним из влиятельнейших членов Совета экономических консультантов при президентах Кеннеди и Джонсоне. Он установил, что повышение темпов экономического развития сопровождается сокращением уровня безработицы. Проанализировав историческую статистику, Оукен установил, что прирост реального ВНП на 2,2 % способствует снижению безработицы на 1 %. Эту эмпирическую закономерность Вашингтон приводил в оправдание своей политики стимулирования экономики в 1960-х гг.
Артур Лаффер и экономика предложения 1980-х гг. Артур Лаффер – один из наиболее известных представителей экономики предложения, сложившейся в 1980-х гг. Ее сторонники верят в стимулирующий эффект снижения налогов. Налоговое стимулирование и сокращение государственных расходов более всего содействуют экономическому росту, обусловливая увеличение сбережений и инвестиций. Когда частные лица и предприятия сохраняют значительную долю своих доходов, они могут формировать сбережения и делать инвестиции в различные проекты, что в свою очередь повышает продуктивность экономики. Такой прирост продуктивности обусловливает повышение уровня «предложения» и влечет за собой подъем благосостояния и экономический рост.