Проклятие наличности
Шрифт:
В ежегодных обзорах делается попытка отследить относительно постоянную и однородную группу, что имеет определенное преимущество – по этим обзорам можно наблюдать за тенденциями. По результатам этих обзоров параллельно с ростом общего объема денег, находящихся в обращении, обнаружилась тенденция к некоторому увеличению объема наличных денег на руках у населения, а после финансового кризиса 2008 года произошло его резкое увеличение. Согласно ответам респондентов общий объем наличности (непосредственно у человека, а также в объектах его собственности) с 2008 по 2012 год увеличился на 100 долларов, но затем, в 2013 году, упал на 20 долларов. (Самые свежие данные, которыми мы располагаем, – это данные за 2013 год.)
Таким образом, доля наличных, находящихся у потребителей, составляет приблизительно 6–7 % от общего объема денежной массы, находящейся в обращении, или 12–14 % от объема денег, который по подсчетам находится на руках у населения. Предполагается, что эти деньги в основном имеют легальный источник происхождения и направляются на деятельность, которая находится в рамках действующего
111
Я выражаю свою благодарность сотрудникам бостонского филиала Федеральной резервной системы Скотту Шу и Дэвиду Хуангу, которые, используя базу данных потребительского обзора, вычислили, что общий объем наличных денег, находящихся на руках у потребителей, составлял 9,2 % от общего объема наличных, находящихся в обращении в период между 2008 и 2014 годом. Правда, в 2014 году этот показатель равнялся всего лишь 6,7 %.
Очевидно, что если потребители владеют лишь малой долей всей наличной валюты, то у них на руках никак не может находиться более крупная доля от всех находящихся в обращении 100-долларовых купюр, поскольку 100-долларовые купюры составляют почти 80% всего объема американской денежной массы. Тем не менее было бы интересно понять, в какой степени потребители вообще используют наличные деньги этого номинала. По всей вероятности, эти деньги используются «понемножку», лишь в том объеме, чтобы не дать продавцу розничной сети заподозрить, что 100-долларовая купюра, которой хочет расплатиться покупатель, была приобретена путем нелегальной деятельности или осталась у него в результате неуплаты налогов.
Согласно анализу, произведенному на основе дневников за октябрь 2012 года, 5,2 % американских потребителей заявили, что имеют как минимум одну купюру достоинством в 100 долларов. Среди тех потребителей, которые при себе имели от 400 долларов до 699 долларов, две трети имели по крайней мере одну 100-долларовую купюру. Экономисты Федеральной резервной системы проанализировали эти данные и сделали вывод, что американцы до сих пор ценят 100-долларовые купюры [112] , поскольку их использование позволяет не иметь при себе большое количество 20-долларовых купюр. Может быть, это и справедливо, но тот факт, что 1 из 20 взрослых американцев имеет при себе одну 100-долларовую банкноту, еще не объясняет, почему каждый американец не носит с собой, скажем, 34 100-долларовых купюры помимо более мелких бумажных денег [113] .
112
(Greene and Schuh 2014).
113
В потребительском дневнике за 2012 год респондентов просили указывать только номинал купюр, находившийся при них, но не в объектах их собственности. Поэтому не исключено, что большая часть их наличных сбережений была в купюрах достоинством в 100 долларов. Однако, если считать, что 100-долларовые купюры хранятся в объектах собственности, то это все равно не объясняет, где же находятся все 100-долларовые купюры, поскольку, независимо от номинала, объем денег, о котором сообщили респонденты, составляет лишь малую долю от всех напечатанных денег.
Что же происходит в других странах? И для бизнеса, и для банков ситуация в целом одинаковая: на их долю приходится относительно скромная часть всех денег, находящихся в обращении. Если признать, что основная часть денег используется для легальных трансакций, то следует сделать вывод, что эти трансакции осуществляются исключительно потребителями. Европейским центральным банком был проведен ряд исследований, о которых речь будет идти ниже, но сначала рассмотрим один весьма интересный проект. Семь центральных банков предприняли попытку свести воедино результаты своих единовременных обзоров потребителей с целью получить сравнительный анализ по различным странам [114] . Основной вывод соответствовал результатам, полученным для США, а именно: сумма наличных денег, находящаяся у населения, не покрывает оставшийся запас валюты. В табл. 4.1 приводятся расчеты «наличных денег на душу населения», причем приводимые цифры переведены в доллары США на основе паритета покупательной способности [115] .
114
Более свежие
115
Курсы обмена валют, основанные на паритете покупательной способности, имеют целью свести номинальные суммы, выраженные в различных валютах, к единому показателю, который учитывал бы различные структуры цен в экономиках разных стран. Идея заключается в том, чтобы иметь возможность лучше сравнивать истинные покупательные возможности тех денежных сумм, которые потребители в разных странах носят в кошельках или бумажниках.
ТАБЛИЦА 4.1. Средний баланс наличности в кошельке
Из таблицы видно, что в Австрии и Германии широко используются наличные деньги, в то время как во Франции положение дел приблизительно такое же, как в США. В приводимых цифрах учитывается только наличность, находящаяся на руках у людей, но не наличность, которая хранится в объектах их собственности. Если допустить, что суммарный коэффициент всей наличности на душу населения для Австралии и Германии будет таким же, как и для США, то общий остаток наличности для Германии мог бы быть, скажем, 500–600 долларов, а для Франции – 258–340 долларов. Этого явно недостаточно, чтобы объяснить сумму наличных денег на душу населения (и это при том, что в опросах участвовали только взрослые).
Обратимся теперь к более традиционным опросам, которые, как и в случае с США, дают довольно схожие результаты с результатами, полученными при анализе дневников. Так, например, согласно опросу потребителей об использовании и хранении наличности за 2008 год, Европейский центральный банк приводит достаточно низкую цифру – 57 % респондентов сообщили, что у них имеются наличные деньги в сумме, достаточной лишь для непосредственных платежей. Менее чем 3 % респондентов заявили, что имеющаяся у них наличность составляет от 1000 евро до 5000 евро, и лишь у 0,5 % респондентов имелись наличные деньги в сумме свыше 10000 евро. Что же касается купюр евро крупного номинала, то разъяснения по этому поводу в обзоре отсутствуют. По словам лишь четверти респондентов, 200-евровые или 500-евровые купюры появляются у них как минимум один раз за год, а во Франции и в Нидерландах – менее чем у 10 % [116] .
116
Обзор за 2008 год был опубликован Европейским центральным банком (European Central Bank 2011).
Помимо анкетирования домашних хозяйств, Европейский центральный банк также провел опрос юридических лиц. По результатам обоих обследований был сделан вывод, что, в совокупности, на конец 2008 года на долю частных лиц и компаний приходится 100 миллиардов евро из общего объема напечатанных денег в сумме 750 миллиардов евро [117] . Таким образом, как и в США, большая часть всего объема наличных евро никак не может находиться в легальной внутренней экономике.
117
По имеющейся информации объем наличных денег, находившийся в банковских хранилищах, составлял 60 миллиардов евро.
Из всех этих обзоров следует один важный вывод: практически все банкноты крупного номинала циркулируют вне легальной экономики, полностью подчиняющейся налоговому законодательству. Если учесть бурное развитие технологий альтернативных трансакций, то следует признать, что крупные купюры, в лучшем случае, отжили свой век, но не исключено, что ситуация гораздо хуже.
Использование наличных денег в легальной внутренней экономике
Использование денег и хранение денег – это совершенно разные вещи. Предположим, что потребитель ежедневно тратит 50 долларов и затем пополняет свой кошелек, снимая такую же сумму в банкомате. Таким образом, он тратит 1500 долларов в месяц, хотя каждый раз на руках у него имеется только 50 долларов наличными. Тот факт, что в легальной экономике доля наличных денег невелика, совершенно не означает, что роль наличных денег несущественна.
Мы имеем скудную информацию о том, кто владеет наличными деньгами, зато нам хорошо известно, как наличные используются. Действительно, собрана весьма подробная и обширная информация о технологиях, которыми потребители пользуются для совершения трансакций, особенно для покупок в розничной сети. В очередной раз нужно признать, что можно начать исследование этого вопроса на примере хорошо изученных США, даже несмотря на тот факт, что существует много областей в технологии современных трансакций, в которых Соединенные Штаты отстают от других стран.
Меняя маски
1. Унесенный ветром
Фантастика:
боевая фантастика
попаданцы
рейтинг книги
