Самоучитель биржевой торговли
Шрифт:
Рис. 95. Покупка Стрэддла
Ваши убытки ограничены уплаченной «двойной» премией (и за Call, и за Put).
Ваша прибыль не ограничена, и вы ее получите как при росте актива, так и при падении.
Используем, когда не можем спрогнозировать движение цены актива (рост или падение) и ожидаем высокую волатильность.
Стрэнгл (англ. strangle —
Рис. 96. Покупка Стрэнгла
Ваши убытки ограничены уплаченной «двойной» премией (которая меньше, чем у Стрэддла, так как страйки разные).
Ваша прибыль не ограничена и будет как при росте актива, так и при его падении, но диапазон этой прибыльной зоны меньше, чем у Стрэддла.
Используем, когда не можем спрогнозировать, как будет двигаться цена актива (расти или падать), и ожидаем высокую волатильность (которая может быть меньше, чем у Стрэддла). Кроме того, денег на Стрэддл не хватает.
Спреды (англ. spread — размах) – покупка одного опциона и продажа другого.
Спреды бывают следующих видов:
1. Календарный, или горизонтальный, спред – страйк опционов одинаков, а даты исполнения разные.
2. Вертикальный – страйк — разный, а даты исполнения одинаковые.
3. Диагональный – страйк — разный, даты исполнения разные (рис. 97).
< image l:href="#"/>Рис. 97. Бычий «Call-спред»
Пример
Бычий «Call-спред» – покупка опциона Call и продажа опциона Call на один и тот же актив с разными страйками, но с одной датой исполнения. Страйк купленного опциона Call должен быть меньше страйка проданного опциона Call.
Ваши убытки ограничены разницей между премией, полученной за проданный опцион, и премией, уплаченной за купленный опцион.
Ваша прибыль считается по формуле:
прибыль = (страйк проданного опциона – страйк купленного) + разница между премиями (полученной и уплаченной).
Используем, ожидая незначительного повышения цены базового актива (в этом случае просто купим опцион Call) при умеренной волатильности.
Перейдем теперь к направленным стратегиям.
Синтетический длинный Call — покупка опциона Put и покупка базового актива (рис. 98).
Рис. 98. Синтетический длинный Call
Ваша прибыль не ограничена.
Ваши
Используем, ожидая роста цены базового актива и высокой волатильности.
Прибыль наша начинается от точки безубыточности: цена покупки базового актива + уплаченная премия по опциону.
Синтетический длинный Put — покупка опциона Call и продажа базового актива (рис. 99).
Ваша прибыль не ограничена.
Ваши убытки ограничены уплаченной премией.
Используем эту стратегию, ожидая падения цены базового актива и высокой волатильности.
Прибыль у нас появится тогда, когда мы «пройдем» точку безубыточности – цену продажи базового актива – уплаченную премию за опцион.
Какими опционами можно поторговать в России?
Торгуемые опционы на РТС:
• опционы Call и Put на фьючерсные контракты на акции: РАО «ЕЭС России», «НорНикель», «Газпром», «Лукойл» и пр.;
• опционы Call и Put на фьючерсные контракты на товары: аффинированное золото;
Рис. 99. Синтетический длинный Put
опционы Call и Put на фьючерсный контракт на индекс РТС;
• опционы Call и Put на фьючерсный контракт на доллар США.
Попробуем теперь разобраться со спецификациями по опционам. Вновь выходим на сайт:– срочный рынок РТС – и в разделе – ИНСТРУМЕНТЫ – КОНТРАКТЫ В ОБРАЩЕНИИ (рис. 100) ищем контракт, который нас, допустим, интересует (рис. 101).
Разберемся, что есть что:
1. Полный код контракта:
GAZR-12.6.08_101008CA 24000090608СА 30000,
где:
• GAZR-12.08 – код фьючерсного контракта на базовый актив – акции «Газпрома»;
• 101008 – 090608 – число, месяц и год окончания срока действия контракта (9 июня 2008 г.);
• С – обозначение контракта на покупку – Call, а буква «Р» – обозначение контракта на продажу – Put;
• А – обозначение американского контракта;
• 24 тыс.-30 тыс. – цена исполнения контракта – 24 тыс.-30 тыс. руб.
2. Код в торговой системе, т. е. обозначение контракта, по которому вы найдете его в программе QUIK, например: GZ30000F8,
где:
• GZ – код базового актива – обыкновенная акция «Газпрома»;
Рис. 100. Список срочных контрактов на РТС (опционы)
Рис. 101. Спецификация срочного контракта (опцион)
• 24 000-30 000 – цена страйк (цена базового актива – фьючерсного контракта) – цена исполнения контракта;
• J – F – месяц исполнения контракта – июнь;
• 8 – год исполнения контракта – 2008.