Золото: деньги прошлого и будущего
Шрифт:
Китайцы придумали бумажные деньги, подлежащие обмену на серебро, еще в XI веке. Однако действовавшая до 1971 года система привязанных к золоту денег появилась только в XVII веке. До этого деньгами служило как само золото, так и серебро; временами в обращение поступала медь и прочие металлы. Эксперименты длились несколько тысячелетий, от ряда металлов пришлось отказаться. Золото и серебро были выбраны в качестве наиболее устойчивых мер стоимости в этом несовершенном мире. И они прекрасно справились с этой ролью.
Привязанные к золоту бумажные деньги в современном их виде появились не в результате внезапного озарения, они медленно и постепенно создавались на рынке. Многоступенчатый процесс шел почти без участия властей. Многие поначалу
Золотой стандарт в современной форме — форме подлежащих обмену бумажных денег — зародился, когда люди решили не стеречь накопленное золото, опасаясь воров и прочих неприятностей, а передать его на хранение частным институтам. Взамен им выдавали квитанцию на получение депозита. Положите на депозит унцию золота, получите квитанцию на возврат одной унции. Форма квитанции роли не играла, в ход шли даже написанные от руки расписки при условии, что они были юридически обязывающими. В Великобритании такие расписки появились в начале XVII века: оформлением квитанций занимались желавшие подработать нотариусы. Позже бизнес перешел к ювелирам, которые располагали всем необходимым для хранения крупных партий золота. После 1640 года англичане все чаще сдавали ювелирам на хранение золотые слитки и монеты, получая взамен расписки. Постепенно они осознали, что квитанции имеют такое же хождение, как положенное на депозит золото, или даже лучшее.
Металлические деньги, передаваемые из рук в руки при заключении сделок, имеют ряд недостатков. Вес монет и чистота металла порой сомнительны. Со временем металлические монеты истираются и теряют в цене, подвергаясь естественной девальвации. С целью вернуть им изначальный вес власти периодически проводят перечеканку. Эмитент — чаще всего правительство — может обесценить отдельные монеты, понизив содержание драгоценного металла так, что оно будет уступать нарицательной стоимости. Монеты много весят и не подходят для больших платежей. Первые бумажные деньги появились в Китае, когда жители этой страны решили отказаться от перевозки сотни тысяч фунтов серебряных монет при ведении торговых операций. Современное китайское слово, обозначающее банк, буквально переводится как «движение серебра».
В процессе хождения монеты изнашиваются и поэтому содержат разное количество металла. Поскольку их товарная стоимость различна, привязанные к золоту бумажные деньги на самом деле являются более стабильным, более надежным золотым стандартом, чем золотые монеты. Все бумажные купюры одного номинала подлежат обмену, следовательно, все стоят одинаково.
Более того, можно напечатать любое необходимое количество бумажных денег, в то время как золото и серебро надо еще извлечь из земли. Когда в ходу были металлические деньги, многие люди часто вообще ими не пользовались и никогда не видели дорогих золотых монет. Экономика в основном сводилась к домашним хозяйствам (по большей части крестьянским) и к бартеру. При бартере люди могли пересчитывать товар на деньги (менять ром стоимостью в $10 на пшеницу стоимостью в $10), но бартер оставался бартером.
К 1660-м годам ювелиры стали выдавать расписки не только депозиторам, но и заемщикам, положив начало современному банковскому делу. Уже в 1698 году стоимость погашаемых ценных бумаг (квитанций, банкнот, векселей и т. д.) превзошла стоимость выпускаемых в Британии металлических монет.
К концу XVIII века — временам Адама Смита — у человечества накопился печальный опыт эмиссии не подлежащих обмену бумажных денег. Некоторые мыслители, например Монтескье, пытались обнаружить некую неизменную пропорцию и увязать денежную массу с объемом экономики в целом. Их идеи воспроизведены в аналитической модели монетаристов, сумевших под руководством Мильтона Фридмана
Смит считал, что денежным властям следует ориентироваться на рыночную стоимость валюты. Именно она должна стать важнейшим принципом управления денежной массой, а не сомнительные академические построения. В конечном счете, граждан — тех людей, кто пользуется деньгами — не волнует объем спроса и предложения. Их заботит только качество валюты, а не ее количество. Только немногие эксперты могут с точностью указать объем денежной базы Федеральной резервной системы, хотя все газеты публикуют информацию о валютных курсах и индексах цен, по которым можно судить об изменениях в стоимости валюты. Финансовые издания регулярно сообщают о стоимости золота в долларах, хотя умалчивают о более значимых для промышленности металлах — алюминии, стали, меди или никеле.
Поскольку банкноты обменивались по требованию на золото или серебро, их достоинство никогда сильно не уступало стоимости соответствующего металла. Любая избыточная эмиссия денег банком приводила к тому, что банкноты обменивались на золото и серебро. Излишек банкнот возвращался в банк. Смит пишет об этом так:
«Общее количество бумажных денег всякого рода, какое может без затруднений обращаться в какой-либо стране, ни при каких условиях не может превышать стоимости золотой и серебряной монеты, которую они заменяют или которая… находилась бы в обращении, если бы не было бумажных денег…. Если в какой-либо момент количество обращающихся бумажных денег превышает эту сумму, излишек, поскольку он не может быть ни отослан за границу, ни использован в обращении внутри страны, обязательно немедленно притекает обратно в банки для обмена на золото и серебро. Многие люди сразу же заметят, что у них на руках больше бумажных денег, чем это необходимо для ведения их дел внутри страны, а так как они не могут отправить их за границу они немедленно потребуют оплаты их банками. Поэтому воспоследует немедленный наплыв в банки для размена всей суммы этих излишних бумажных денег или даже большей суммы. Если банки станут делать при этом затруднения или оттягивать размен, то тревога, которая будет необходимо вызвана этим обстоятельством, еще более усилит наплыв»[30]
Данный механизм основан на коррекции объема денежной массы. Если предложение банкнот превосходит спрос, их возвращают банкам, изымая из обращения. Смит далек от пустого теоретизирования. Он писал свои труды, когда описанный механизм более века служил основой британской и шотландской денежной системы.
При дефляции, когда стоимость бумажных денег превышает стоимость золота и серебра, население осаждает банки с целью обменять драгоценные металлы на банкноты (хотя бы для того, чтобы купить золото и серебро и нажиться на разнице в цене). Однако такое случается нечасто, поскольку банки извлекают прибыль из эмиссии бумажных денег и заинтересованы в увеличении денежной массы.
Именно так работает свободный рынок. Золотой стандарт был создан свободным рынком, народом, и он корректирует объем денежной массы в соответствии с требованиями саморегулирующейся рыночной системы. Для него не требуется ни Центробанка, ни заседающего за закрытыми дверями управляющего совета, ни армии служащих, составляющих на основании статистических данных сомнительные индексы и сводные показатели, не требуется вообще никакой специальной денежной политики. Правительство должно следить только за тем, чтобы банки выполняли свои обязательства и выкупали банкноты за драгоценные металлы.