Золото: деньги прошлого и будущего
Шрифт:
Хотя валюта — это не акции, однако в некоторых отношениях их поведение сходно, особенно при плавающих валютных курсах. И валюта, и акции являются активами. На свободном рынке цены на них отражают не только текущую ситуацию — так называемые фундаментальные показатели, — но и ожидания будущих событий. Фондовый и валютный рынки похожи тем, что при определении стоимости активов каждый из них бесконечно рефлексирует на тему собственного настоящего и будущего.
Если президент табачной компании в ответ на нападки борцов с курением вдруг объявит, что останавливает производство сигарет, чтобы взамен заняться ипотечным кредитованием, акции компании резко снизятся: инвесторы решат, что эксперимент приведет к
Материальные составляющие бизнеса — фабрики, контракты с рабочими, цены на табачную продукцию — не изменились, но информация о планах руководства радикальным образом сказалась на стоимости акций табачной компании.
Точно так же замечания представителей руководства — сотрудников Центробанков, чиновников и политиков — могут радикальным образом повлиять на валютные курсы. Что будет, если правительство объявит о запланированной через полгода девальвации? Естественно, никто не станет в течение шести месяцев ждать снижения стоимости своих активов. Спрос на валюту немедленно обвалится — при нынешнем уровне развития информационных технологий это может произойти уже через 30 секунд с момента выступления властей. Валюта тут же испытает давление сверху, для этого ей не понадобится ждать полгода. Некоторые укажут на то, что макроэкономические показатели остались прежними. Но в действительности они изменились.
Редкое правительство заранее объявит о девальвации. Однако власти часто выражают «озабоченность тем, что ситуация может заставить их девальвировать деньги»; порой они говорят, что «предоставляют рынку» право определять стоимость падающей валюты. Разницы, по сути, никакой. Если по той или иной причине валюта снижается, а Центробанк игнорирует ее снижение, само бездействие властей говорит об их отношении. Рынок сделает свои выводы и может еще сильнее понизить валюту. Если Центробанк опять никак себя не проявит, валюта продолжит падать.
Глава 5 Золотой стандарт: самый эффективный способ создания стабильной валюты
«И создал Бог два драгоценных металла, золото и серебро, чтобы служили они мерилом стоимости для всех товаров. Люди также используют их, чтобы запасать богатство. Хотя люди порой запасают и другие товары, делают они это с единственной целью — приобрести золото или серебро. Ибо прочие товары подвержены колебаниям спроса, а они [золото и серебро] их не ведают».
Ибн Халдун, «Мукаддима», около 1379[27]
«Первая функция золота состоит в том, чтобы доставить товарному миру материал для выражения стоимости, т. е. для того, чтобы выразить стоимости товаров как одноименные величины, качественно одинаковые и количественно сравнимые.
Оно функционирует, таким образом, как всеобщая мера стоимостей, и прежде всего в силу этой функции золото — этот специфический эквивалентный товар — становится деньгами».
Карл Маркс, «Капитал», 1867 [28]
«Не закон изначально определяет ценность товара, чтобы этот товар потом был избран на роль "денег". Сначала товар должен доказать, что представляет ценность и что наилучшим образом подходит для этих целей, чтобы самостоятельно, без помощи извне стать основным товаром — деньгами. Он сам себя выбирает… Единственным обязательным качеством, отличающим товар, который используется как основа для обмена всех прочих товаров, является устойчивая стоимость. Человеческий род всегда инстинктивно искал на роль "денег" один-единственный товар в мире, который больше всех походил бы на Полярную звезду среди звезд на небе, — такой товар, который меньше всех изменял бы свою стоимость, как Полярная звезда
Эндрю Карнеги, «Азбука денег», 1891 [29]
«Золото остается самой совершенной в мире формой платежа. Никто не станет принимать вовсе не обеспеченные бумажные деньги. Золото примут всегда».
Алан Гринспен, 20 мая 1999
«[Золото] не меняет своей природы:… оно не имеет национальности, оно издавна и всем миром принимается за неизменную ценность».
Шарль де Голль
«Золото — это деньги. И все тут».
Джон Пирпонт Морган
В течение последних трех тысячелетий мировые коммерческие центры использовали тот пли иной вид золотого стандарта. Казалось бы, всем пора помять, как работает этот институт. Однако этого не понимают ни его сторонники, ни его противники.
Золотой стандарт в любой из своих многочисленных форм — это система привязки денег к определенному количеству золота. Самый простой способ привязать деньги к драгоценным металлам — это использовать металлы в качестве денег, в виде полновесных монет, слитков, самородков, которые будут торговаться по их товарной стоимости. По мере усложнения денежных систем золотой стандарт перешел к бумажным деньгам, стоимость которых была привязана к стоимости определенного количества золота. Обычно бумажные деньги официально обменивались на золото по требованию. Когда стоимость бумажных денег падала ниже золотого паритета, их возвращали эмитенту, который в идеале должен был изъять их из обращения. Предложение денег сокращалось, стоимость валюты не снижалась. Когда стоимость бумажных денег превышала золотой паритет, денежную массу увеличивали. Механизм привязки к золоту осуществлялся посредством изменения денежной массы. Таким образом, золотой стандарт представлял собой механизм обеспечения денежной эмиссии золотом.
Использование золота в качестве мерила стоимости денег основано на следующей предпосылке: стоимость золота стабильнее, чем стоимость любого другого сырья; она надежнее любых сборных индексов статистических служб и измышлений денежных властей. Золотой стандарт направлен на то, чтобы придать валюте наибольшую стабильность как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
Золотой стандарт — это фиксация стоимости, а не количества. Золотой стандарт не является и никогда не являлся системой, при которой объем денежной базы определяется количеством золота у денежных властей. Это обстоятельство объясняет тот факт, что ни импорт, ни экспорт золота, никакие иные аналогичные действия не играют роли, поскольку перевод золота с места на место не изменяет его стоимости.
И в самом деле, на протяжении почти всего XX века золотые запасы крупнейших держав хранились в подвалах Федерального резерва США. «Международные переводы золота» сводились к перемещению золотых слитков по подвальному этажу ФРС. Как ни странно, те же люди, что критикуют других за веру в сверхъестественные способности золота, считают эти передвижения причиной самых разнообразных экономических неурядиц.
Подлежащие обмену на золото жетоны вошли в обиход еще раньше, чем монеты. Во II–III тысячелетии до н. э. роль накладных, по которым на складе можно было получить золото, играли глиняные таблички. В итоге эти таблички стали использоваться при обмене третьими лицами. Золотой стандарт в зачаточных формах существовал буквально с самого начала сохранившейся в письменных источниках истории. Первым известным письменным источником являются упомянутые глиняные накладные.