Экономический анализ
Шрифт:
Экономическая оценка инвестиционной деятельности дополняется финансовой оценкой, направленной на выбор схемы финансирования проекта, и тем самым характеризует возможности по реализации имеющегося у проекта экономического потенциала.
Для достижения достоверности результатов анализа необходимо, чтобы:
• инвестиции и денежные потоки были сопоставимыми как во времени инвестиционного проекта, так и по месту их реализации (минимальный период исследования – один год);
• были учтены инфляционные процессы (обеспечена сопоставимость стоимостных показателей);
• каждый проект оценивался по статистическим и динамическим методам.
Вопрос 54
Анализ
К реальным инвестициям относятся приобретение оборудования, технологий, строительство объектов и затраты, связанные с расширением производства. Если речь идет о сельском хозяйстве, то к реальным инвестициям в дополнение к перечисленному относятся затраты по закладке многолетних насаждений и формированию основного стада.
Анализ начинают с изучения динамики инвестиций с учетом индекса роста цен по абсолютным и относительным показателям (размер инвестиций на одного работника, один квадратный метр занимаемой площади (га), сто рублей выручки, коэффициент обновления и замены основных средств).
Оценка состояния строительства и ввода в действие объектов проводится по каждому объекту строительно-монтажных работ с расчетом темпов роста и выявлением причин их снижения, в том числе относительно запланированных значений показателей. Строительство может выполняться подрядным и хозяйственным способами (собственными силами). При подрядном способе следует уделить максимальное внимание оценке платежеспособности и надежности подрядчиков, установить материальную ответственность за нарушение договорных обязательств, разработать гибкую систему оплаты за оказанные услуги, предусмотреть сервисное обслуживание в случаях выявления недостатков в строительных работах и определить реальные источники средств финансирования строительства.
Если строительство выполняется хозяйственным способом, то необходимо проанализировать себестоимость строительных работ в сравнении со сметной стоимостью капитального строительства. После этого изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат (расход материалов на строительство, затраты на оплату труда, на содержание машин и механизмов, накладные расходы). Причинами изменений могут быть отклонения в нормах расхода материалов, изменение цен на строительные материалы, затраты на охрану труда и технику безопасности, изготовление и стоимость проектно-сметной документации, размеры и источники финансирования, обеспеченность материальными и трудовыми ресурсами.
Не рекомендуется начинать новое строительство при наличии незавершенного строительства или невыполнении плана сдачи объектов в эксплуатацию, так как это приводит к снижению рентабельности инвестиций.
Значительный удельный вес в реальных инвестициях занимают затраты на приобретение техники и оборудования. При ограниченности инвестиционной деятельности в первую очередь необходимо планировать приобретение тех видов основных средств, которые обеспечивают наиболее высокую отдачу с учетом фактора времени.
Вопрос 55
Анализ финансовых инвестиций
Задачами анализа финансовых инвестиций являются: изучение их состава, структуры; оценка формирования стоимости ценных бумаг в количественном и стоимостном выражении, выявление факторов их изменения; анализ эффективности вложений в ценные бумаги.
В
Анализ факторов изменения стоимости ценных бумаг проводится на конец и начало периода по двум группам: ценные бумаги сроком до и более одного года. Факторами изменений могут быть приобретение ценных бумаг по наличному или безналичному расчету, путем обмена, безвозмездных поступлений от учредителей в уставный капитал организации.
Эффективность ценных бумаг определяется:
доходом от дивидендов (ДД):
• дивидендным покрытием (Дп):
• доходом в расчете на акцию (Да):
• ценой акции на доход (Ца):
Показатели эффективности финансовых инвестиций отражают в определенной степени конкурентоспособность предприятия и позволяют прогнозировать ожидаемые доходы.
Вопрос 56
Особенности оценки инновационной деятельности
Эффективность инновационной деятельности характеризуется показателями: затраты на освоение новшеств; выручка от продажи продукции, произведенной с применением новшеств; прирост стоимости нематериальных активов; прибыль от продажи продукции, произведенной с применением новой, прогрессивной технологии.
Модель факторного анализа влияния инновационной деятельности на экономические показатели выглядит следующим образом.
1. Влияние на себестоимость единицы продукции (АСн):
Сн = Снт x Кдрз x УДнт/100%,
где Снт себестоимость инновационного товара (затраты по освоению новшеств на единицу объема реализации продукции с инновациями); Кдрз – коэффициент увеличения себестоимости за счет других затрат, включаемых в себестоимость продукции; УДнт – доля продаж новой продукции в общем объеме реализации, %.
2. Влияние на прибыль (АПн):
Пн = Rн x Снт x Кн/100%,