Итоги № 8 (2014)
Шрифт:
Девальвация, пожалуй, единственный способ восстановить равновесие спроса и предложения на валютном рынке, в основном за счет сокращения импорта. Означает ли это, что с ростом цен на импортные товары потребительский спрос переключится на товары отечественного производства? Вовсе нет. Как показал кризис 2008–2009 годов, импортозамещения даже при 30-процентной девальвации не произошло. Можно говорить лишь о смещении спроса в сторону более дешевых импортных товаров или об отложенном спросе, когда после провала импорт восстанавливается буквально в течение одного-двух лет. Доля импорта в обороте розничной торговли в 2013 году составляла 44 процента и вряд ли существенно изменится в текущем году. При прогнозируемом росте номинальных доходов населения и оборота розничной торговли на 9—11 процентов удорожание иностранных товаров
Советы убегающим / Дело
Советы убегающим
/ Дело
Почему российские капиталы предпочитают эмиграцию
Ускорение и без того падающему рублю придало ведомство г-на Силуанова. Цена минфиновского демарша по поводу намерения закупить до конца мая инвалюты на 212,2 миллиарда рублей — более чем 30 копеек с дензнака. Это начало нового витка девальвации. Страна, махнув рукой на рубль, бегом бежит в доллары и евро, словно в лихие 90-е. «Итоги» разбирались с причинами валютной эмиграции.
Кто ушел
По словам замминистра экономического развития Андрея Клепача, чистый отток капитала (разница между совокупным объемом оттока и притоком в страну) только в январе 2014 года составил около 17 миллиардов долларов, а в первом квартале может перешагнуть за 35-миллиардную отметку. Годовой прогноз Минэкономразвития, судя по всему, будет скорректирован, потому что нынешний ориентир — 25 миллиардов — выглядит неубедительно.
При этом скупка нашими гражданами зарубежной недвижимости — то, на что ранее пеняли эксперты, — тут далеко не на первом месте. За девять месяцев 2013 года на эти цели россияне потратили смешные 1,5 миллиарда долларов. При этом, правда, не учитываются средства, внесенные за взятую в инобанках ипотеку, и деньги, снятые для приобретения домов и квартир с уже имеющихся загрансчетов.
Но то, что наши граждане как никогда озабочены обустройством финансовых тылов, — факт непреложный. И тылы эти не связаны ни с рублем, ни с перспективой вести бизнес на родине, ни с желанием провести остаток жизни в ее пределах. Именно цифры оттока капитала даже в большей степени, чем цены на нефть, в ближайшее время будут давить на курс нацвалюты. К ослабевшему рублю тут же падает доверие граждан, что, в свою очередь, вновь усиливает отток капитала. Только в декабре 2013 года россияне скупили иностранной валюты на 4,3 миллиарда долларов (такой чисто бухгалтерский парадокс: если валюту покупает гражданин — это отток капитала, а если правительство — финансовый маневр). О девальвации, кстати, тогда говорили только в экспертных кругах. Не спишешь такой инвалютный бум и на новогодние загрантуры россиян: в декабре 2012 года эта цифра была в 5,5 раза меньше.
Самая большая доля вывоза капитала приходится, естественно, на банки. Хотя дело тут не собственно в банках, а в клиентских деньгах, переводимых в том числе по экспортно-импортным контрактам. При этом переведенных, но так и не вернувшихся в Россию денег в 2013 году эксперты насчитали до 23 миллиардов долларов. Вполне возможно, что не во всех случаях использовались серые схемы, импортеры могли, например, купить товар за границей и увезти его не в Россию, а, скажем, на Украину. Криминала нет. Но и налогов с них здесь тоже не собрано, да и выручка наверняка осела опять же не у нас.
А еще офшоры. Тут разнообразных схем — от полного увода денег до оптимизации налогов — хоть отбавляй, даже несмотря на объявленную Кремлем борьбу с тихими заводями. К примеру, дочерняя компания дает материнской заем. Эти средства и полученные дивиденды облагаются не по российскому налоговому праву, а по пониженным ставкам.
Ну и, наконец, долги. За последний год задолженность российских компаний перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования выросла на 30,6 процента. Банки нарастили долг на 6,6 процента, органы госуправления — на 16,6. Словом, в первом квартале из страны в качестве процентов по займам уйдет приблизительно 45,9 миллиарда долларов.
Для полноты картины самая свежая статистика. По оценке Минэкономразвития, промпроизводство в январе упало на 1,8 процента. Чтобы подстегнуть рост, нужны прежде всего инвестиции. С ними же дело швах. В 2013 году, по данным Минфина, инвестиции в основной капитал снизились на 0,3 процента. Декабрьский прогноз Минэкономразвития на 2014 год — рост на 3,9 процента. Консенсус-прогноз аналитиков куда скромнее — всего 0,7 вверх. В январе же показатели инвестиций рухнули (к январю 2013-го) на целых 7 процентов.
Так есть ли в столь тяжелой экономической ситуации место для финансового патриотизма?
Почему ушел
Президентское совещание полугодичной давности в Ростове-на-Дону в смысле экономического патриотизма было знаковым. «Инвесторы, и наши, и зарубежные, вкладывают достаточно большие деньги за границей, хотя имеют возможность это делать и здесь», — говорил тогда Владимир Путин. Конечно, можно сетовать, что причина в нашем скверном бизнес-климате. Тут и сложившаяся практика силового захвата бизнеса, и монополизм, и коррупция, и так далее по списку. Но есть вполне конкретные проблемы. «Собственники компаний не находили и не находят в России достаточно интересных инвестиционных проектов, которые позволяют все заработанные деньги инвестировать здесь», — констатирует президент ВТБ24 Михаил Задорнов. С ним согласен аналитик Raiffeisen Research Андреас Швабе: причина падения инвестиций в том, что бизнес хочет вкладываться только в нефтянку. А чем, собственно, еще мы можем привлечь инвестора с нашей-то монопрофильной экономикой?
Есть и вопросы сравнительной психологии. По словам главы МЭР Алексея Улюкаева, «иностранные инвесторы не говорят: сделайте так, чтобы инвестклимат изменился. Их предложения очень конкретны: такие-то законы требуют корректировки...». Другое дело, считает Улюкаев, инвестор российский: «Он не делает сравнений с другими странами. Он сравнивает с другими временными периодами: три года назад у меня была такая ситуация, а сейчас — другая». И компенсирует недополученную выручку уходом в тень.
Наконец, чистая прагматика. Перед ежегодным заседанием Консультативного совета по иностранным инвестициям консалтинговая компания EY готовит опрос корпоративных инвесторов, инвестбанкиров и глав венчурных компаний. Так вот. Иностранные инвесторы характеризуют качество и стоимость рабочей силы в России, скорость внедрения инноваций и образовательный уровень населения как «ни хорошо, ни плохо». Из чего можно сделать вывод, что по этим показателям мы в сравнении с конкурентами привлекательностью не блещем. А значит, выбирая между Россией и другими развивающимися рынками, инвесторы вкладываются туда, где меньше себестоимость производства и больше норма прибыли.
«Я с удивлением обнаружил, достаточно серьезную инвестицию осуществили в последнее время в Греции», — посетовал президент Владимир Путин в ходе упомянутого совещания. Нетрудно догадаться, глава государства имел в виду российского бизнесмена Ивана Саввиди, купившего в Греции отель Macedonia Palace, предприятие по производству табака Sekap и футбольный клуб ПАОК. В целом же по итогам прошлого года объем российских инвестиций в греческую экономику превысил три миллиарда долларов. По словам посла России в этой стране Владимира Чхиквишвили, российские предприниматели активно участвуют в приватизации греческих предприятий. При этом в рейтинге Всемирного банка Doing business испытывающая серьезные финансовые проблемы Греция находится лишь на 72-м месте, а Россия только на 92-м. И не стоит искать в этом какие-то заговоры. Все на поверхности.