Рынок ценных бумаг в России
Шрифт:
14. С точки зрения надежности выделяют следующие ценные бумаги:
оборонительные – практически безрисковые, стабильные ценные бумаги, являющиеся надежным капиталовложением, бумаги, которые в меньшей степени обесцениваются при падении конъюнктуры в силу высокой доходности и слабой связи с экономическим циклом, которые приносят стабильный и надежный доход. Как правило, такими бумагами являются государственные ценные бумаги, которые выпускаются под государственные гарантии. Однако, как показывает российская действительность, государственные ценные бумаги, мягко говоря, могут и не оправдать своей оборонительной характеристики;
бумаги частных предприятий, которые считаются весьма надежными, выпущенные под гарантии государства, так называемые гарантированные ценные бумаги.
Надежными являются закладные ценные бумаги, которые обеспечены имуществом (материальными активами, чаще всего земли и недвижимости) или ценными бумагами других эмитентов.
Вполне надежными считаются и некоторые беззакладные ценные бумаги известных крупных компаний, хорошо зарекомендовавших себя («голубые фишки»). Курс этих бумаг устойчив, они, как правило, имеют высокую надежность и низкий уровень дохода, но который выплачивается стабильно.
Большая часть остальных эмиссионных ценных бумаг относится к рисковым вложениям.
15. С точки зрения получения информации об эмитенте можно выделить «прозрачные», «полупрозрачные» и «темные» ценные бумаги.
16. По цели приобретения ценных бумаг различают:
инвестиционные, приобретаемые как средство инвестирования и доказывающие наличие пая, участия или другого интереса в имуществе или предприятии. Основным признаком отнесения ценной бумаги к инвестиционной считается характер выполняемых ею функций. Если документ является общепризнанным на фондовых биржах или находится в обращении как средство инвестирования, то он будет рассматриваться как инвестиционная ценная бумага. Для того чтобы ценная бумага могла быть интересна инвестору как средство инвестирования, это должна быть объективно надежная бумага со стабильным курсом и доходом; спекулятивные, которые используются игроками на бирже для получения дохода от колебаний курса; следовательно, основным качеством этих бумаг является наличие постоянных перепадов курса; ценные бумаги, приобретаемые в обычном порядке, т. е. для решения текущих финансовых проблем (например, облигации);
ценные бумаги, приобретаемые для получения нового социального статуса – предпринимательские ценные бумаги (при приобретении акции покупатель становится акционером и вовлекается в предпринимательскую деятельность).
17. Можно выделить казуальные и абстрактные ценные бумаги. В первых фиксируются основные условия их выпуска или характер, сроки, условия сделки. К ним относится большинство ценных бумаг. Содержание вторых бумаг носит индифферентный характер по отношению к условиям их выпуска, например, вексель.
18. По объему предоставляемых прав различают первичные (основные) ценные бумаги и производные (или вспомогательные).
Основные ценные бумаги выражают основные права, вытекающие из обладания ими: права на первичные ресурсы (землю, недвижимость, денежные средства) реализуют основные экономические характеристики данной бумаги. К таким ценным бумагам относятся акции, облигации, векселя, коносаменты и др.
Производные ценные бумаги удостоверяют права или предоставляют дополнительные права владельцев первичных ценных бумаг (акций, облигаций), способствуют реализации основных экономических характеристик ценных бумаг или реализуют их второстепенные характеристики. Например:
• сертификат акций является свидетельством владения указанным в нем лицом определенным числом акций общества;
• опцион дает его владельцу право купить или продать в течение определенного срока определенное количество акций или других ценных бумаг по фиксированной цене;
• купон ценной бумаги дает право на получение дивидендов (процентов) по данной бумаге;
• депозитарная расписка, свободно обращаемая именная ценная бумага, является свидетельством на право собственности на обыкновенные акции, депонируемые в депозитарии. Она способствует повышению ликвидности акций и улучшению информационного обеспечения для инвесторов и участников фондового рынка;
• варрант дает право владельцу приобрести пакет ценных бумаг по номиналу до выпуска их в обращение.
На рынке ценных бумаг постоянно происходит процесс появления новых и расширения модификаций известных финансовых инструментов. Поскольку неотъемлемым инструментом финансового рынка является риск, особенно активно осваиваются рынком различные способы страхования от потерь (хеджирование), а также получения спекулятивного дохода от финансовых операций с помощью таких механизмов, как заключение разнообразных срочных контрактов (фьючерсных, форвардных). Эти производные финансовые инструменты позволяют решать проблемы страхования от колебаний будущей цены и ставок процента, диверсификации портфеля, планирования продаж и покупок актива. Существует большое разнообразие спекулятивных стратегий с использованием производных финансовых инструментов (споты, спрэды, стрэнглы, стрипы и стрэпы).
Кроме перечисленных видов и разновидностей ценных бумаг, существуют такие ценные бумаги, как:
• ценные бумаги «Альфа» – наиболее активно продаваемые (или покупаемые) через электронную систему биржевых котировок на фондовой бирже;
• ценные бумаги гибридные – имеющие характеристики различных финансовых инструментов, например, облигации с признаками акций или казначейские обязательства, имеющие признаки векселя, расчетного средства и налогового освобождения;
• ценные бумаги конвертируемые, предусматривающие возможность обмена на другие ценные бумаги, что является условием выпуска и зафиксировано в тексте бумаги, например, облигации и префакции можно обменять на обычные акции;
• ценные бумаги свободные – полностью оплаченные, не обремененные залогом;
• ценные бумаги «с золотым обрезом» – характеризуются минимальным риском;
• ценные бумаги циклические – акции и облигации компаний, курсы которых подвержены колебаниям в силу цикличности производства в соответствующих отраслях;
• ценные бумаги «в игре» – на торговлю ими оказывают воздействие слухи о возможном поглощении компании-эмитента.
Ценная бумага представляет собой документ установленной формы и реквизитов, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.
В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации и перешли в безналичную форму, физически не осязаемую (безбумажную форму). Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении «денежные фонды») или фондовыми ценностями.