Рынок ценных бумаг в России
Шрифт:
Индоссамент может быть бланковым – без указания лица, в пользу которого должно быть произведено исполнение прав, определяемых ценной бумагой, и тогда ценная бумага становится бумагой на предъявителя.
Чаще встречается ордерный (полный) индоссамент, когда вексель заполнен полностью и в нем указано лицо, в пользу которого должно произойти исполнение прав по данной ценной бумаге.
7. В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе предприятия, различают долевые и долговые ценные бумаги.
Долевые ценные бумаги закрепляют права владельца на часть имущества предприятия при его ликвидации, подтверждают участие владельца в формировании уставного капитала, дают право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием. К долевым ценным бумагам относятся акции. Отдельными признаками долевой бумаги обладают инвестиционные паи.
Долговые ценные бумаги отражают отношения займа между ее владельцем и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и выплатить определенный процент. Примером долговых ценных бумаг являются облигации и векселя.
8. По стадиям обращения различаются:
Ценные бумаги первичного рынка, на котором ценные бумаги продаются (передаются) эмитентом их первым владельцам.
Ценные бумаги вторичного рынка, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг, прошедших первичное размещение, финансовыми посредниками – дилерами и брокерами.
9. В зависимости от возможности досрочного погашения различают два вида ценных бумаг:
безотзывные ценные бумаги, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Это должно быть предусмотрено условиями при их выпуске и зафиксировано в проспекте эмиссии;
отзывные ценные бумаги, которые могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии. Обычно предусматриваются условия отзыва облигаций и привилегированных акций. Инвестор обязан вернуть эти бумаги эмитенту, который осуществляет их погашение, возвращая инвестору денежные средства на условиях, оговоренных в проспекте эмиссии.
10. По возможности свободного обращения ценные бумаги подразделяются на
обращающиеся (рыночные) ценные бумаги, которые могут покупаться и продаваться без каких-либо ограничений;
необращающиеся (нерыночные) ценные бумаги, которые имеют только первичный рынок, т. е. бумаги продаются эмитентом, а инвесторы, купившие их, не имеют права перепродажи этих ценных бумаг третьим лицам. Необращающиеся ценные бумаги могут быть выкуплены только самим эмитентом согласно условиям выпуска. Среди необращающихся бумаг чаще всего встречаются именные и государственные ценные бумаги.
В принципе, любая ценная бумага может продаваться и покупаться, т. е. является товаром. Однако степень «рыночности» различна у разных видов бумаг, например, у именных бумаг и бумаг на предъявителя.
В свою очередь, среди рыночных ценных бумаг различают:
• Ценные бумаги, допущенные к биржевой котировке (к обращению на бирже) и не допущенные. Допущенные к обращению на фондовой бирже – это бумаги, прошедшие процедуру эмиссии, предусмотренную Федеральным законом, и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых в обращение на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Не допущенные к биржевым котировкам ценные бумаги, также именуют «уличными», т. е. вращающимися на внебиржевом рынке.
• Ценные бумаги, котирующиеся и не котирующиеся на бирже. В число не котирующихся на бирже ценных бумаг входят как не допущенные к обращению на бирже, так и ценные бумаги, обращающиеся по разным причинам лишь на внебиржевом рынке.
• Ценные бумаги, имеющие рыночную котировку и не имеющие ее. К бумагам, имеющим рыночную котировку, относятся как котирующиеся на бирже, так и котирующиеся в рамках других, внебиржевых, структур.
• Активные ценные бумаги – это те, сделки с которыми происходят регулярно, с наибольшей частотой и объемом, а котировки публикуются в средствах массовой информации.
11. В зависимости от срока обращения выделяют ценные бумаги срочные, срок действия которых устанавливается условиями выпуска или действующим законодательством (облигация, вексель, чек, ваучер), и бумаги без указания срока действия (акция, сертификат акций). В свою очередь, срочные финансовые инструменты могут быть кратко-, средне– и долгосрочными.
12. В зависимости от формы получения дохода различают бумаги: процентные, приносящие определенный процент на вложенный капитал;
ценные бумаги, приносящие дивиденд – по которым выплачивается регулярный доход в форме дивиденда (часть прибыли эмитента);
дисконтные – ценные бумаги, продаваемые со скидкой, а выкупаемые по номинальной стоимости; в этом случае инвестор получает доход в виде дисконта – разницы между ценой приобретения и ценой погашения;
курсовые ценные бумаги, по которым доход получается за счет прироста курсовой стоимости;
ценные бумаги с фиксированным доходом (облигация, префакция) – по которым доход установлен в виде фиксированной процентной ставки;
ценные бумаги с переменным доходом (обыкновенные акции).
13. С точки зрения доходности различают:
доходные ценные бумаги, среди которых выделяются высокодоходные, среднедоходные и низкодоходные. Наиболее высокодоходными бумагами являются спекулятивные и высокорисковые ценные бумаги. Ценные бумаги, обеспечивающие быстрый рост курса, принято также называть «агрессивными»;
бездоходные ценные бумаги. Как известно, доходность – одно из основных свойств ценных бумаг, так как инвестору нет смысла вкладывать свои средства в бездоходные активы. Поэтому бездоходность ценных бумаг следует понимать в том смысле, что инвестор не получает прямого, денежного дохода. Однако он получает доход косвенным образом, например, получая определенные льготы или необходимые ему товары, что входит в условия выпуска таких ценных бумаг. Так, облигация Государственного целевого беспроцентного займа 1990 г. на сумму 200 рублей давала возможность приобретения швейной машины «Зигзаг».