Рынок ценных бумаг в России

Косаренко Николай

России необходим приток серьезных инвесторов, которые могли бы привести за собой в страну крупные потоки капитала и собирались бы остаться на российском рынке надолго. Но таким инвесторам прежде всего необходима гарантия хотя бы относительной стабильности, необходима большая прозрачность деятельности предприятий, в которые они собираются инвестировать деньги, потому что при существующем положении дел западный инвестор, по сути, лишен должной информации о состоянии предприятия, о его деятельности, об уровне доверия к этому предприятию. Кроме того, западные инвесторы уже имеют негативный опыт работы на российском фондовом рынке, и после памятного кризиса 1998 г.

они уже не будут такими доверчивыми. Им нужны твердые гарантии, что в России можно вести бизнес на фондовом рынке, и в 2003 г. инвестиции в ценные бумаги возросли благодаря принятому 24 сентября 2003 г. Постановлению Правительства РФ № 03–40/БС «О порядке проверки эмитентов и проведения учета ценных бумаг саморегулирующих организаций, учета разрешения лицензирования организации».

Немаловажную роль играет также привлечение отечественного инвестора на фондовый рынок. Это потенциально перспективная группа участников рынка ценных бумаг. По сути, мелкий инвестор в большинстве развитых стран является базовым участником финансового рынка. Несомненно, в России у большинства граждан есть свои денежные «заначки». Необходимо извлечь этот капитал и заставить его работать. Но только извлечение это должно происходить не методом «экспроприирования экспроприированного», а созданием благоприятного климата для инвестирования мелкими участниками своих капиталов в реальный сектор экономики на основе платности и возвратности. Важную роль также будет играть внедрение современных технологий в развитие фондового рынка, таких как организация торгов в Интернет, совершенствование путей удаленного доступа, электронных торговых систем и методов расчета.

В условиях зарегулированной экономики советского периода имевшие хождение облигации государственных внутренних займов обслуживали лишь интересы государства. Свободное обращение ценных бумаг отсутствовало.

По мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных отношений, расширения процессов разгосударствления предприятий и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок ценных бумаг, который действительно в последние годы был самым динамично развивающимся сектором российской экономики.

В системе рыночных отношений роль и значение фондового рынка определяются следующими факторами:

– привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;

– обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;

– привлечение средств для покрытия дефицита федерального территориального и местного бюджетов, финансирование правительственных и муниципальных программ;

– возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;

– влияние на изменение темпов инфляции.

Инструментами фондового рынка выступают разнообразные ценные бумаги и их производные. Рынок ценных бумаг выполняет ключевую роль в обеспечении условий для привлечения инвестиций на предприятия, в коммерческие банки, инвестиционные компании и высокодоходные мероприятия. Доступ предприятий к инвестициям на рынке ценных бумаг позволяет воспользоваться более дешевыми денежными ресурсами в сравнении с банковскими кредитами и займами.

Глава 1

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Структура рынка ценных бумаг

На протяжении долгого времени в нашей стране практически вся сумма понятий и терминов, относящихся к рынку ценных бумаг, употреблялась преимущественно в негативном контексте. Достаточно оглянуться вокруг, чтобы убедиться, каким вниманием стали пользоваться у нас акции, облигации, биржи. Маятник качнулся в противоположную сторону – от неприятия акционерного дела до восторга по его поводу. В странах с рыночной экономикой возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены. Большинство предприятий, будучи основанными либо на индивидуальной, либо на коллективной собственности, самостоятельно изыскивают материальные и денежные ресурсы на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, так и в стоимостной формах.

Рынок, на котором продаются и покупаются материальные ресурсы, в западной экономической литературе получил название рынка реальных активов. Рынок, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений, называется финансовым рынком. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. В последнее время, в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг, многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации, они перешли в безналичную, физически не осязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении «денежные фонды») или фондовыми ценностями. В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность.

Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Ценная бумага – это финансовое средство, дающее инвестору обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке. Согласно ГК РФ ценная бумага – это документ установленной формы и с обязательными реквизитами, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В общем виде рынок ценных бумаг определен как совокупность экономических отношений выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;

• национальные и региональные (территориальные);

• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций);

• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;