Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках
Шрифт:
Терроризм. 11 сентября изменило рынки. Укрепилось зародившееся еще 1987 году представление о том, что когда дела идут из рук вон плохо, положение спасают кредитные рынки. Это все тот же старый, как финансовый мир, «уход в качество». Еще одно заслуживающее внимания представление – идея о том, что глобальная экономика находится на ранней, младенческой стадии своего развития. Я считаю, что в ближайшем будущем нам придется переработать целиком всю концепцию рыночной торговли. Может быть, читателям будет интересно узнать, что каждый раз при анализе экономических событий или графиков движения цены я задаюсь вопросом: «Куда направляются деньги? Следуйте за ними!». С распространением электронного трейдинга эффективность рынков и капитала стала почти мгновенной, период между выходом новости и реакцией цены на нее сошел почти на нет.
Всем участникам рынка требуется осознание происходящих перемен, все стало намного более динамичным!
Буруджян: Теперь я хотел бы «переключить скорость» нашей беседы. Ты делаешь прекрасную работу, анализируя экономические новости. Я тоже занимаюсь этим, но лишь изредка. Есть ли что-то особенное в твоем анализе, что помогает тебе донести до обычного инвестора смысл происходящего?
Сантелли: Главное – хорошо подготовиться. Я всегда хорошо осведомлен о выходящих данных, о значениях предыдущих месяцев и об экспертных прогнозах. Скажем, речь идет об индексе потребительских цен (Consumer Price Index, CPI). Я проверю, как рынок реагировал на несколько прошлых выходов показателя, выясню, какие именно части отчета двигали цену, какой была базовая, «стержневая» инфляция на годовой основе (core inflation) и общее значение; на какой именно части данных рынок концентрировал внимание? Затем я переношу на бумагу предельные значения показателя. Скажем, мы говорим о величине базовой инфляции в потребительском секторе. Меня интересует максимальное и минимальное значение индекса за несколько последних месяцев. После выхода показателя я тут же выделяю важную составляющую и соотношу ее с имеющейся у меня готовой структурой. Мне важно как можно скорее выяснить, в какой части диапазона находится только что вышедшая цифра. Ближе ли она к верхнему пределу или, наоборот, к нижней границе? Она может быть нейтральной, а может оказаться новым максимумом или минимумом. Затем я пытаюсь, как уже сказал, «следовать за деньгами». Мои уши пытаются уловить шум и настроение торговой площадки, а глаза неотрывно следят за табло, на котором высвечиваются выходящие цифры. Получив информацию собственно о цифрах, я тут же приступаю к «сканированию» всех секторов – процентных ставок, ценных бумаг и валют. Все эти сегменты рынка, так или иначе, реагируют на выход инфляционных данных. Становится ли трейдинг на площадках более нервным или агрессивным, или доносящийся с них шум стихает? Есть ли движение на рынке, сопровождается ли оно приличными объемами? Все это нужно успеть заметить и по возможности быстрее.
Мне говорили, что я уже начинаю раздражать некоторых трейдеров на полу, потому что иногда уже даже не смотрю в сторону табло. Мне это не нужно, я и так могу откомментировать происходящее исходя из реакции рынка. Мне уже по силам оценить выход данных по активности на площадках или по ее отсутствию. Впрочем, иногда реакция запаздывает. В последнее время трейдеры взяли за правило все глубже вгрызаться в суть происходящего, в подтекст опубликованных цифр. Кажется, все мы стремимся превратиться в экономистов и на лету схватывать смысл возможной реакции на выход индикаторов и отчетов. Данные важны, но еще важнее для трейдеров движение рынка. Поэтому я считаю, что техническое исследование графиков содержит в себе все необходимое для понимания рынка, а данные как таковые являются неким подмножеством графически проявленной активности.
Можно сказать, что я руководствуюсь следующим принципом: «Хорошенько подготовься и знай точно, что за данные вышли». Для понимания того, куда направляешься, надо знать, откуда идешь. Главное – относиться к рынку как к непогрешимой сущности. Что бы ни происходило, рынок всегда прав. На заре карьеры мне был преподан ценный урок. Уже вышедшие данные по инфляции часто пересматриваются, как и цифры занятости. Все в жизни можно подвергнуть ревизии, даже президентские выборы, как мы узнали в 2000 году. Единственное, что остается неизменным, – вчерашние цены. Вот их точно нельзя пересмотреть и подправить. Закрытие индекса Dow Jones торговой сессии останется неизменным на веки веков. Все относительно, кроме ценовой структуры.
Буруджян: Еще один вопрос. Что бы ты мог посоветовать начинающему трейдеру, который собирается заняться торговлей и инвестированием, кроме замечательного «следуй за деньгами»? Готов ли ты поделиться с обычным инвестором некими секретами площадки или профессионального сообщества трейдеров?
Сантелли: Наверное, это самый легкий вопрос. Рынок
Почему во всех торговых залах находятся графики? Потому что при определенных условиях люди ведут себя в соответствии с определенными поведенческими моделями. Эти модели достаточно устойчивы. Трейдеру-новичку я сказал бы, что рынок не «ходит наугад», как это утверждают некоторые экономисты. Люди, переживающие воздействие различного рода давлений, всегда более или менее одинаково воспринимают поступающую информацию. Думаю, эту мысль следует перенести и на рынок. Необходимо попытаться понять динамику поведения группы и то, что существует множество констант, с которыми надо считаться. Прекрасным примером такой масштабной поведенческой парадигмы может служить пузырь на рынке. Они были всегда, с тех самых пор, как возникла торговля. Я нахожу интересным тот факт, что они будут возникать и в будущем. Дело не в человеческой глупости – просто люди не в состоянии справиться с собой. Собранные вместе биологические организмы склонны поступать определенным образом. Как бы мы ни старались, от своей человеческой натуры никуда не денешься. Определенные вещи воздействуют на нас определенным образом. Образование вершины или дна рынка сопровождается целым рядом легко распознаваемых моделей.
Мы постоянно стремимся идентифицировать эти признаки капитуляции рынка. Такова человеческая динамика. Иногда логика и здравый смысл оправданно удерживают смышленых трейдеров от влезания в рынок, движение цены на котором выходит за пределы разумного. Но подчас даже хладнокровным инвесторам оказывается не по силам устоять перед соблазном, казалось бы, явного выигрыша. Таким трендам на рынке следует уделять наибольшее внимание. Новички должны быть открыты предоставляемым рынком возможностям. Моим друзьям, которые решили заняться торговлей, я всегда советую потратить пару месяцев на наблюдение за графиками рынков процентных ставок или фондовых индексов, – на дневной, недельной или месячной основе. В конце концов вы научитесь различать повторяющиеся структуры движения цены. Это как электрокардиограмма рынка. После того, как разберетесь с повторяющимися моделями, все остальное придет само собой. Может быть, даже и подсядете на них, как это случилось со мной.
Буруджян: Хочешь еще что-нибудь добавить, сказать что-то, по твоему мнению, полезное для начинающих трейдеров?
Сантелли: Думаю, рынки являются самыми интересными головоломками в мире, вроде супер-кубиков Рубика. Некоторые любят смотреть мыльные оперы или спортивные передачи. Рынки вмещают в себя все, что есть в мире интересного и занимательного. Глобальные пазлы, обильно приперченные возможностью сделать деньги. Они могут предложить нашему вниманию все, что угодно. Тому, кто полагает их скучными и однообразными, стоит попытаться их распробовать. Впечатления будут незабываемыми на всю оставшуюся жизнь. Джек, ты же знаешь: выиграл начинающий трейдер деньги или нет – это неважно, в любом случае все возвращаются на рынок при первой же возможности.
Экономические отчеты
Я привожу ниже список экономических показателей, выход которых оказывает наибольшее воздействие на рынок. Я хочу дать вам понимание значения этих чисел для трейдеров и инвесторов. В основе анализа всегда должен лежать здравый смысл. Однако на определенных этапах экономических циклов хорошие новости оборачиваются в плохие, а на плохие новости рынок реагирует позитивно. Хороший пример тому – недавнее движение по передней части кривой доходности процентных ставок. Усиление экономического роста спровоцировало ФРС на упреждающие действия, направленные против возможного образования пузыря. В продолжение всего цикла повышения процентных ставок любая позитивная для экономики новость рассматривалась, как еще один аргумент в пользу агрессивной политики ФРС.