Экономика России на распутье…
Шрифт:
В старые времена, когда валюты базировались на золотом стандарте, таких проблем с валютными курсами, как сейчас, конечно, не было. А теперь нет твердой фундаментальной основы, которая бы как-то закономерно определяла соотношение этих валют.
Можно ли достичь здесь какого-либо компромисса на основе исследования паритетов покупательной способности, установить какие-то предсказуемые коридоры движения этих валют и их соотношения и т. д.? Сомневаюсь, что страны мира пойдут столь далеко в международном регулировании. Но то, что вопрос назрел и перезрел, – никаких сомнений нет. Не случайно вносятся предложения о создании новой единой международной конвертируемой валюты.
Когда в мире будет преобладать всего несколько региональных валют, облегчится процесс координации их курсов, и проблема, кажущаяся сейчас неразрешенной, сможет быть решена.
Европейский союз подал пример, осуществив трудный переход большинства стран Союза на единую валюту – евро и тем самым предотвратив негативные последствия волатильности колебаний курсов немецкой марки, французского франка, валют других стран Еврозоны по отношению друг к другу. Этот переход к единой валюте сопровождался разработкой единых требований к финансовым системам отдельных стран Еврозоны, касающихся, например, предельных размеров дефицита госбюджета. Со временем по пути Еврозоны, возможно, пойдут другие группы стран: страны Юго-Восточной Азии и арабские страны уже объявили о намерениях перейти на единую валюту. Обсуждения идут в Латинской Америке и странах СНГ («рубль как региональная валюта»).
Ужесточение контроля над банковской системой
PricewaterhouseCoopers прогнозирует значительное усиление контроля банковской деятельности со стороны государства. По их прогнозам, банкам придется умерить аппетиты, активность и масштаб банковской системы уменьшится. Они прогнозируют, что в наиболее выгодном положении окажутся государственные банки или банки под контролем государственных холдингов.
Антикризисные
Предложения США по ужесточению финансового регулирования
В июне 2009 г. президент США Б. Обама объявил о государственном ужесточении финансового регулирования. План администрации президента США должен получить поддержку в обеих палатах Конгресса, куда он был внесен. По этому плану Федеральная резервная система США получит полномочия надзирать над компаниями, коллапс которых может угрожать банковской системе страны. Это будет касаться не только банков, пенсионных и страховых компаний, но и других компаний со значительными финансовыми ресурсами. Одно из направлений предлагаемой реформы – предписание финансовым компаниям повысить обеспеченность собственным капиталом. Хедж-фонды, которые до этого действовали бесконтрольно, теперь должны пройти регистрацию в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Другое новшество – правительство предоставляет право брать на себя управление в оказывающихся на грани краха компаниях. Для этих компаний ФРС будет получать разрешение от Минфина для выделения экстренного финансирования в помощь таким компаниям. Еще одно новшество – введение транспарентности на рынках, включая торговлю деривативами (производными ценными бумагами). Сказанное относится и к надзору над деятельностью рейтинговых агентств. При выпуске долговых инструментов банки обязаны будут брать на себя 5% кредитного риска.
Особое направление предлагаемых мер – защита потребителей. Создается новое агентство по защите потребителей финансовых услуг в администрации США (CFPA). Цель этого агентства – контроль за тем, чтобы потребителям была гарантирована безопасность приобретаемых ими услуг, в том числе ипотечных кредитов, кредитных карточек и т. п.
Особый контроль нужно будет установить в регулировании крупных финансовых институтов, представленных в разных странах (в том числе наднациональных финансовых корпораций и банков). Стандарты по обеспеченности капиталов за рубежом будут повышены. Например, грандиозная корпорация General Electric, имеющая огромные финансовые подразделения, теперь напрямую будет регулироваться из ФРС. Это касается также финансовых подразделений Ford, General Motors, Wall-Mart и других подобных корпораций.
Этот план был разработан комиссией под руководством знаменитого финансиста Пола Волкера, выдающегося руководителя ФРС в самый трудный период США (конец 70-х – начало 80-х гг. XX в.), когда их поразила стагфляция. Своими умелыми действиями он смог преодолеть стагфляцию и открыть путь к «рейгономике» для процветания страны.
Не исключено, что этот законопроект будет весьма долго обсуждаться в Конгрессе США ввиду его определенной революционности и многогранности. Понятно, что лоббисты крупнейших инвестиционных компаний США, которые наживались на либерализме финансовой системы США и во многом довели экономику этой страны до кризиса, будут всеми силами противиться принятию этих законопроектов. К тому же наверняка Конгресс внесет много поправок в эти предложения, которые в ряде случаев могут существенно смягчить те жесткие требования, которые отстаивает администрация президента.
Однако в Конгрессе США сейчас преобладают демократы, приведшие к власти президента Б. Обаму. И в октябре 2009 г. комиссия Палаты представителей по финансам в целом одобрила законопроект президента, открыв путь для его прохождения в Конгрессе.
Реформирование финансовой системы России
В реформировании финансовой системы России, конечно, стоят совершенно иные задачи, чем в США или в Европе, потому что по сравнению с этими странами финансовая система России является существенно неразвитой, находящейся в переходном состоянии к цивилизованному финансовому рынку. Прежде всего, в финансовой системе у нас отсутствуют рыночные фонды «длинных» денег, о которых мы неоднократно упоминали в предыдущих главах этой книги.
По примеру других рыночных стран для формирования крупных фондов «длинных» денег России необходимо, во-первых, перейти на накопительную пенсионную систему, сформировав частные пенсионные фонды с жестким контролем и регулированием со стороны государства, прежде всего, с позиций сохранения и приумножения аккумулируемых здесь средств населения. Во-вторых, всемерно развить страховую систему за счет обязательного страхования всех источников повышенной опасности, как это принято в развитых странах, и создав благоприятные условия для массового страхования жизни. В-третьих, поощрить население вкладывать деньги в паевые фонды, обеспечив их надежность. В-четвертых, развить банковскую систему, используя предложения Ассоциации российских банков по «банкизации» всей страны при значительном увеличении в них «длинных» денег как основы инвестиционного кредитования.
Чтобы накопить достаточные объемы рыночных фондов «длинных» денег, потребуется 7–10 лет, с тем чтобы повысить их долю в инвестициях, хотя бы до 40%, вместо примерно 10% в настоящее время. Тогда будет возможность поднять норму инвестиций основного капитала (их долю в ВВП) с 20% – в настоящее время до – 35–40%.
Такая норма инвестиций позволит России каждые восемь лет обновлять активную часть основных фондов – машины и оборудование, финансировать жилищное строительство в размере до полутора квадратных метров на душу населения в год при стоимости одного квадратного метра ниже 1000 долларов, начать массовое строительство автострад и скоростных железных дорог, а также современных аэропортов, морских и речных портов, железнодорожной инфраструктуры, современного складского хозяйства, современных холодильников и других объектов общей инфраструктуры.
Чтобы в обозримое время создать развитую инфраструктуру в стране, надо всеми возможными способами, включая принятие «драконовских» мер, предотвратить всеобщую практику завышения в 2–3 раза цен на строительство автомобильных дорог и другой инфраструктуры в сравнении со стоимостью создания этой структуры в более дорогих западных странах. Должна быть поставлена задача радикального снижения стоимости при создании объектов недвижимости на 20–30% ниже, чем в США, Канаде, Германии, скандинавских странах. За любое завышение этой стоимости должны привлекаться к самой строгой ответственности проектанты, строители, местные власти, все организации, участвующие в этом процессе.
Со стороны государства целесообразно создать мощные антистимулы для удорожающегося строительства – повышенные налоги, лимиты и повышенные ставки за кредит и др. И, напротив, нужно сформировать льготные условия для качественного строительства с приемлемыми относительно дешевыми ценами. В период кризиса правительство в какой-то мере продемонстрировало такой подход применительно к жилищному строительству, отказавшись помогать строителям дорогого жилья и, напротив, стимулируя строить жилье эконом-класса с ценой до 30 тыс. рублей за 1 м2.
Крупные инвестиции потребуется направить также для коренного улучшения и оздоровления экологической обстановки в стране, и, в первую очередь, на повсеместное обеспечение людей чистой пресной водой и чистым воздухом.
В качестве временных мер до формирования крупных рыночных фондов «длинных» денег – рыночной инфраструктуры инвестиций – можно было бы изыскать средства для того, чтобы незамедлительно приступить к решению неотложных, заявленных выше задач по обновлению безнадежно устаревшего парка машин и оборудования, развитию инфраструктуры и формированию крупного жилищного строительства:
1. Увеличить долю инвестиций в инфраструктуру, в жилищное, социальное и экологическое строительство со стороны госбюджета.
2. В ближайшие годы за счет дополнительной рублевой эмиссии в размере до 2 трлн рублей в год можно было бы осуществить обновление основных производственных фондов и инфраструктурное строительство, что вызовет при правильном подходе отложенную и относительно небольшую инфляцию, о чем свидетельствует опыт ряда других стран.
3. Массовую продажу государственной собственности коммерческого назначения частным российским и в меньшей мере иностранным инвесторам, в том числе собственности, полученной государством в залог в период финансово-экономического кризиса при оказании крупной финансовой помощи отдельным коммерческим компаниям. В настоящее время государство владеет, с учетом бюджетных, примерно 60% всей собственности страны (по объему производимого валового внутреннего продукта на базе этой собственности). У государства можно было бы оставить порядка 30% этой собственности в виде стратегически значимых объектов – оборонного комплекса, атомной энергетики, общегосударственной инфраструктуры, крупнейших социальных объектов, финансовых организаций, включая банки, осуществляющие государственные функции. Вся собственность, нацеленная на извлечение прибыли, на завоевание доли рынка, должна быть постепенно передана в частные руки, как это частично было сделано при реформировании электроэнергетики. 30% ВВП, которые в настоящее время производятся на базе государственной собственности, целесообразно передать в частные руки, что по сегодняшним меркам составляет 12–13 трлн рублей в год. Примерно за такую цену можно было бы распродать эту собственность в течение, скажем, 4 лет, определив объем приватизации до 3 трлн рублей в год.
4. 400 с лишним млрд
5. Особый эффект может быть получен, если эти технологические меры будут сочетаться с прогрессивными организационно-экономическими изменениями структуры производства, развития аутсорсинга, внедрения автоматизированных систем управления при коренном совершенствовании бизнес-процессов, оргструктуры, качества управления с креном в подготовку и переподготовку кадров всех уровней, от рабочих до директоров. Должна быть поставлена задача за 5–7 лет по уровню образованности рабочей силы приблизиться к развитым странам мира. При этом мы исходим из того, что самое эффективное вложение средств, в том числе и инвестиций, это вложение средств в человека, в его знания, навыки, умения, в подъем качества человеческого капитала. Подготовка кадров должна быть опережающей в сравнении с переоснащением общественного производства современной техникой и технологиями.
6. Оставшийся в неприкосновенности объем золотовалютных резервов в размере примерно 150 млрд долларов вполне достаточен для обеспечения экономической безопасности России, поскольку этот объем в полтора раза больше, чем у шести из семи самых развитых стран мира – США, Германия, Великобритания, Франция, Италия и Канада. Свыше этой суммы из развитых стран имеет только Япония.
7. Возможно, меньшим, но существенным подспорьем могло бы быть дополнительное привлечение средств граждан на выгодных условиях, вложения этих средств на долговременные банковские счета и на приобретение государственных ценных бумаг, рынок которых в России, в отличие от всех других рыночных стран, практически отсутствует (он не нужен был нам при существовавшем с 2000 по 2008 гг. огромном профиците государственного бюджета). Теперь же, когда мы вновь перешли к дефицитному бюджету, создание развитого рынка ценных государственных бумаг является неотложной задачей.
8. В случае необходимости наше государство могло бы на выгодных условиях – низкая процентная ставка и длительный срок – заимствовать и у международных финансовых организаций, и у других государств, и у крупных частных инвесторов, и на международном рынке государственных облигаций значительные средства в размере до 100 млрд долларов, это увеличит наш государственный долг примерно с 3 до 10% ВВП, что необременительно. Напомню, что нынешний госдолг России составляет менее 40 млрд долларов и является одним из самых низких в мире.
9. Выше говорилось об определенном перераспределении финансовых потоков с Запада на Восток. Западные мировые финансовые центры, осуществляющие в прошлом мировой финансовый диктат, вынуждены будут значительно его ослабить, в ближайшей перспективе ускорится перераспределение финансовых потоков c Запада на Восток. Восток уже поставил под вопрос гегемонию Запада в финансовых делах. Среди новых мощных финансовых игроков называют суверенные фонды и банки Китая и стран Персидского залива. Они ожидают усиление инвестиционной активности Китая по всему миру, причем в первую очередь Китай будет вкладывать средства в проекты по добыче природных ресурсов.
У России есть серьезные шансы привлечь финансовые ресурсы Китая для освоения природных богатств, прежде всего, Сибири и Дальнего Востока. В частности, на эти средства можно было бы начать ускоренное освоение Восточно-Сибирской нефтегазовой провинции, требующее многие десятки, а скорее всего, даже сотни миллиардов долларов. Важно только, чтобы это освоение осуществлялось трудом россиян, без привлечения сколь-нибудь значительного контингента китайских рабочих. Можно будет создать там привилегированные социально-экономические условия для людей и привлечь порядка полумиллиона человек из относительно перенаселенной европейской части страны. Напомним, что при освоении Западносибирского нефтегазового комплекса из европейской части страны было привлечено полтора миллиона человек, не считая широкого распространения вахтового метода работ с систематическими поездками сотен тысяч людей из Европейской части в Западную Сибирь. Китайские ресурсы могут потребоваться и для крупномасштабного освоения одного из крупнейших в мире меднорудных месторождений – Удакана. Также китайские долгосрочные кредиты и другие формы финансирования могли бы быть использованы для создания самой крупной в мире базы по глубокой переработке древесины с созданием десятков лесопромышленных комплексов на Оби, Лене, их притоках и, особенно, на Енисее и Ангаре. С Китаем также может быть организован крупнейший в мире высоковольтный энергомост на постоянном токе с новой технологией и минимальными потерями электроэнергии в сети.
Привлечение крупномасштабных китайских ресурсов могло бы быть проведено, в основном, по государственной линии, с тем чтобы не наращивать частный корпоративный долг.
С точки зрения инвестиционной стратегии для будущего России, на наш взгляд, нужно коренным образом пересмотреть структуру инвестиций, необходимо резко сократить долю инвестиций на добычу нефти, газа, других природных ресурсов, идущих на экспорт. Для этих целей следует привлекать средства других стран и их крупнейших компаний, заинтересованных в этих ресурсах. Если Западная Европа заинтересована в поставках ямальского газа, то она должна предоставлять финансовые ресурсы и на его освоение, и на газопровод для поставки этого газа. Пусть собственность соответствующего газопровода будет паритетной даже с преобладанием иностранного капитала. Это предотвратит неэффективное его использование в случае снижения потребности в газе в соответствующей стране, поставит иностранного партнера в более ответственное положение. Сэкономленные таким образом десятки миллиардов долларов Россия могла бы направить на крупномасштабное развитие глубокой переработки своих ресурсов и развитие машиностроения и электроники, о чем говорилось выше, а со временем (даже – главным образом) на развитие инновационной экономики и экономики знаний. Огромные инвестиции нам также нужны для формирования современной инфраструктуры и на жилищно-коммунальное и социальное строительство.При этом нежелательно в сколь-нибудь значительных размерах наращивать наш корпоративный долг, который после существенного оттока капитала из России держится в настоящее время на отметке 470 млрд долларов, что составляет почти половину валового внутреннего продукта, производимого внебюджетным сектором нашей экономики, субъекты которого и являются должниками. При этом по компаниям и организациям госсобственности (без бюджетных) долг превышает 60% производимого ими валового внутреннего продукта, что по международным стандартам является критической величиной. Весьма вероятно, что госбюджету придется поучаствовать в выплате неподъемных долгов по линии Газпрома, Роснефти и, возможно, некоторых других внебюджетных госструктур, или же провести их частичную приватизацию, когда восстановится их докризисная капитализация.
Проблема «длинных» денег и инвестиций – главная финансовая проблема нашей страны. Ее комплексное решение предусматривает осуществление целой группы и других государственных мер. Речь идет о последовательном развитии корпоративных основ в управлении открытыми акционерными обществами страны и в выводе значительной части их на открытый, прежде всего, отечественный фондовый рынок. Должно быть улучшено с учетом международных стандартов законодательство по фондовому рынку и вливанию в него значительно большей доли «длинных» денег, что позволит снизить его волатильность. Пример здесь должны показать крупнейшие объединения с участием государства. С учетом уроков кризиса должна быть повышена требовательность к распространению корпоративных облигаций и к заимствованию финансовых ресурсов на международном рынке. Предстоит увеличить долю российских инвесторов на фондовых рынках России, сокращая долю спекулятивного, прежде всего, иностранного капитала наживающегося на этом рынке. Предстоит сформировать такой фондовый рынок, который был бы источником значительных инвестиций для фондодержателей – эмитентов этого рынка.
Преобразования всей социальной сферы в соответствии с требованиями рыночного хозяйства и социального обеспечения приведут к тому, что все большую социальную нагрузку будет нести население, но оно будет нести социальную нагрузку не за счет снижения своих реальных доходов, а в меру повышения номинального уровня этих доходов и в первую очередь – заработной платы. Чтобы ввести, например, обязательные 10-процентные отчисления заработной платы в пенсионный фонд (как это было сделано в 1997 г. в Казахстане) без снижения реальных доходов, нужно будет это сделать одновременно с повышением заработной платы всем работникам страны, примерно, на 15%. При этом, разумеется, в пенсионный фонд каждого человека взнос будет вносить и предприятие, и организация, где он работает, и, возможно, государство применительно к определенным категориям трудящихся. Соответственно, чтобы перейти к частичной оплате страховки по здравоохранению из доходов граждан (например, обязательного отчисления 6% от зарплаты на эти цели), нужно будет повысить заработную плату, скажем, на 10%. Разумеется, и здесь средства на страховку по здравоохранению должно вносить и предприятие, и, возможно, государство. При этом государство по другим каналам будет вкладывать средства, прежде всего, в развитие инфраструктуры здравоохранения, включая приобретение дорогостоящего медицинского оборудования и строительство высокотехнологичных центров, а также для финансирования программ по борьбе с особо опасными болезнями типа онкологии, СПИДа, алкоголизма, наркомании и др.