Чтение онлайн

на главную - закладки

Жанры

Инвестиции в странах БРИК. Оценка риска и корпоративного управления в Бразилии, России, Индии и Китае
Шрифт:

Период после Второй мировой войны до 1962 г. ознаменовался интенсивным замещением импорта, особенно в сфере потребительских товаров. В 1968–1973 гг. был отмечен бурный промышленный рост и модернизация. С 1974 по 1980 г. вновь наблюдалось активное замещение импорта – на этот раз сырьевых товаров и товаров производственного назначения – и увеличение экспорта промышленных товаров.

Последующие годы, особенно 1981–1994 гг., выдались трудными для экономики Бразилии вследствие нефтяного кризиса, вынужденных мораториев на выплату внешних долгов в 1982 и 1987 гг., и низких темпов роста ВВП (в среднем на 1,4 % в год). Эти трудности были усугублены чередой неудачных программ

экономической стабилизации, направленных на снижение высоких темпов инфляции, и импичментом президента Фернандо Колор де Мелло в 1992 г. в связи с обвинением в коррупции.

Наконец, в 1994 г. была запущена успешная программа «План реал», которая позволила снизить годовые темпы инфляции с более чем 5000 до 20 % в 1996 г. и в конечном счете примерно до 5 %. Успех «Плана реал» опирался на три столпа:

• денежная реформа;

• увеличение открытости экономики;

• приватизация ряда государственных компаний в сталелитейной, энергетической, банковской, добывающей и телекоммуникационной отраслях, принесшая государственному бюджету порядка $100 млрд.

Начиная с 2003 г., после очередного периода подъемов и спадов, экономика страны встала на путь быстрого роста, не в последнюю очередь под влиянием мирового торгового бума. В 2004 г. рост ВВП составил 5,7 %, в 2005 г. – 3,2 %, в 2006 г. – 3,8 % и в 2007 г. – 5,4 %. В 2008 г. экономика выросла еще на 5 %. В начале нынешнего глобального экономического кризиса Бразилия удивила наблюдателей своей устойчивостью к его негативным последствиям. Тем не менее резкое падение мирового спроса не могло не сказаться на национальной экономике, и прогнозы роста ВВП на 2009 г. колеблются от 0 до 1 %.

На сегодняшний день с населением в 190 млн человек и богатыми природными ресурсами Бразилия входит в десятку крупнейших экономик мира с ВВП $1,3 трлн (2,7 трлн реалов), исходя из среднего курса US$1 = R$2,10. В 2008 г. объемы экспорта достигли почти $198 млрд, увеличившись на 23,2 % по сравнению с 2007 г.; среди основных статей экспорта: самолеты, железная руда, соя, обувь, кофе, транспортные средства, автозапчасти, станки и оборудование. В том же году импорт составил $173 млрд, на 43,6 % больше, чем в 2007 г., под влиянием удорожания местной валюты, продолжавшегося до сентября этого года, и роста внутреннего спроса. Основными ввозимыми товарами являются станки, транспортное и электрооборудование, химические продукты, нефть, автозапчасти и электроника.

Номинальный ВВП на душу населения в 2008 г. предположительно должен остаться на уровне $6500. На бразильский промышленный сектор приходится 60 % всего объема промышленного производства Латинской Америки. Значительно выросли иностранные прямые инвестиции, в среднем достигнув $30 млрд в год в последние годы ($45 млрд в одном только 2008 г.) по сравнению всего с $2 млрд в год в прошлом десятилетии.

Столь впечатляющий рост объясняется успешными усилиями по стабилизации экономики вкупе со снижением уровня инфляции и интенсивным техническим развитием, что привлекает инвесторов. Замечательную динамику роста продемонстрировал и агропромышленный сектор. В течение двух десятилетий Бразилия входит в число ведущих мировых производителей различных видов сельскохозяйственной продукции. Агропромышленный сектор и добывающий сектор способствуют поддержанию активного сальдо торгового баланса, обеспечивая значительную долю валютных поступлений и давая стране возможность обслуживать внешний долг.

Финансовые рынки Бразилии: институционализация эффективности и регулирование рынков капитала

Мы считаем бразильский рынок

капитала одним из наиболее жестко регулируемых в мире. Основные элементы бразильской финансовой системы были сформированы в результате серии институциональных реформ, которые начались в 1964–1965 гг. с создания Национального совета по денежному обращению (Conselho Monetario Nacional – CMN) и Центрального банка Бразилии (BCB) и завершились в 1976 г. с учреждением Комиссии по ценным бумагам и биржам (Comiss~ao de Valores Mobili'arios – CVM). Роль этих институтов состоит в следующем.

Национальный совет по денежному обращению (CMN)

Национальный совет по денежному обращению контролируется Министерством финансов, Министерством планирования и президентом Центрального банка. CMN является главным нормотворческим органом бразильской финансовой системы и регулирует создание финансовых учреждений, их функционирование и надзор за деятельностью. Он не имеет исполнительной функции. CMN также отвечает за определение целевых показателей инфляции, на которые ориентируется Центробанк. Целевые показатели устанавливаются на два года вперед и могут пересматриваться в год, предшествующий их вступлению в силу. Например, в июне 2008 г. CMN подтвердил заданный уровень темпов инфляции на 2008 г. и установил целевой показатель на 2009 г. на уровне 4,5 % с отклонением ±2,0 %.

Центральный банк Бразилии (BCB)

Центробанк Бразилии, созданный в 1965 г., является федеральным агентством, официальной частью финансовой системы Бразилии. Если на CMN возложены нормотворческие функции, то Центробанк является основным исполнительным органом финансовой системы. Он отвечает за соблюдение директив и решений CMN в области денежно-кредитной политики и валютного регулирования, а также за осуществление надзора за деятельностью финансовых институтов. Главной задачей Центробанка является обеспечение стабильности покупательной способности национальной валюты и эффективного функционирования национальной финансовой системы, что в настоящее время осуществляется в рамках политики инфляционного таргетирования (Постановление 3088/99).

Президент и директора Центробанка назначаются президентом страны и утверждаются Сенатом. С момента запуска «Плана реал» президент и директора Центробанка пользуются значительной автономией в своей деятельности, особенно в сфере проведения денежно-кредитной политики. Однако официально такая автономия не закреплена на законодательном уровне, и члены совета директоров не имеют постоянных полномочий.

Центробанк Бразилии выполняет следующие функции:

• управление денежно-кредитной политикой, направленное на достижение целевых показателей инфляции;

• управление международными валютными резервами, включая принятие решений о покупке и продаже долларов на рынке, а также решений в области инвестиционной политики;

• организация, регулирование и надзор за функционированием национальной финансовой системы.

Центробанк осуществляет регулирование национальной финансовой системы, выдает лицензии, регулирует функционирование финансовых институтов. Надзорная деятельность подразделяется на прямую и косвенную. Прямой надзор осуществляется специальными подразделениями, работающими в региональных офисах Центробанка. Косвенный надзор включает текущее наблюдение через компьютерную систему за деятельностью финансовых институтов и конгломератов независимо от того, имеются ли основания для такого надзора.

Поделиться:
Популярные книги

Идеальный мир для Лекаря 10

Сапфир Олег
10. Лекарь
Фантастика:
юмористическое фэнтези
аниме
5.00
рейтинг книги
Идеальный мир для Лекаря 10

Бестужев. Служба Государевой Безопасности. Книга четвертая

Измайлов Сергей
4. Граф Бестужев
Фантастика:
попаданцы
аниме
фэнтези
5.00
рейтинг книги
Бестужев. Служба Государевой Безопасности. Книга четвертая

Светлая тьма. Советник

Шмаков Алексей Семенович
6. Светлая Тьма
Фантастика:
юмористическое фэнтези
городское фэнтези
аниме
сказочная фантастика
фэнтези
5.00
рейтинг книги
Светлая тьма. Советник

Лисья нора

Сакавич Нора
1. Всё ради игры
Фантастика:
боевая фантастика
8.80
рейтинг книги
Лисья нора

Калибр Личности 5

Голд Джон
5. Калибр Личности
Фантастика:
попаданцы
альтернативная история
аниме
5.00
рейтинг книги
Калибр Личности 5

(Не)нужная жена дракона

Углицкая Алина
5. Хроники Драконьей империи
Любовные романы:
любовно-фантастические романы
6.89
рейтинг книги
(Не)нужная жена дракона

Сердце Дракона. Том 10

Клеванский Кирилл Сергеевич
10. Сердце дракона
Фантастика:
фэнтези
героическая фантастика
боевая фантастика
7.14
рейтинг книги
Сердце Дракона. Том 10

Белые погоны

Лисина Александра
3. Гибрид
Фантастика:
фэнтези
попаданцы
технофэнтези
аниме
5.00
рейтинг книги
Белые погоны

Как я строил магическую империю

Зубов Константин
1. Как я строил магическую империю
Фантастика:
фэнтези
попаданцы
аниме
5.00
рейтинг книги
Как я строил магическую империю

Повелитель механического легиона. Том VII

Лисицин Евгений
7. Повелитель механического легиона
Фантастика:
технофэнтези
аниме
фэнтези
5.00
рейтинг книги
Повелитель механического легиона. Том VII

Я князь. Книга XVIII

Дрейк Сириус
18. Дорогой барон!
Фантастика:
юмористическое фэнтези
попаданцы
аниме
5.00
рейтинг книги
Я князь. Книга XVIII

На границе империй. Том 10. Часть 2

INDIGO
Вселенная EVE Online
Фантастика:
космическая фантастика
5.00
рейтинг книги
На границе империй. Том 10. Часть 2

Вечный. Книга I

Рокотов Алексей
1. Вечный
Фантастика:
боевая фантастика
попаданцы
рпг
5.00
рейтинг книги
Вечный. Книга I

Отморозок 3

Поповский Андрей Владимирович
3. Отморозок
Фантастика:
попаданцы
5.00
рейтинг книги
Отморозок 3