Исследование систем управления: учебное пособие

Баранов Вячеслав Викторович

где:

b – процентная ставка по кредиту за расчетный период;

n – общее число платежей предприятия по кредиту.

Финансирование процессов формирования оборотного капитала осуществляется за счет собственных средств предприятия.

Использование предприятием инвестиционного налогового кредита для финансирования текущей деятельности

Предприятие, располагая собственными средствами в размере 12,0 млн. руб., для целей повышения эффективности бизнеса, связанного с приобретением ГПС, использует инвестиционный налоговый кредит.

Параметры предоставляемого предприятию инвестиционного налогового кредита следующие:

• кредит предоставляется на 2 года (t = 0 и t = 1), т. е. в эти годы предприятие не уплачивает налог на прибыль;

• в годы t = 2 и t = 3

предприятие кроме текущих платежей по налогу на прибыль уплачивает инвестиционный налоговый кредит (т. е. налог на прибыль t = 0 и t = 1 годов) и проценты по предоставленному кредиту;

• за годы t = 4, …, …, t = 9 денежные потоки предприятия по текущей деятельности формируются в обычном режиме;

• плата за кредит составляет 6 % от величины предоставленного предприятию кредита.

Механизм использования прибыли в рамках инвестиционного налогового кредита приведен в таблице 1.

Таблица 1. Механизм использования прибыли в рамках инвестиционного налогового кредита

Использование предприятием инвестиционного налогового кредита для финансирования процессов совершенствования технологического процесса

В результате совершенствования технологического процесса создается объект интеллектуальной собственности, который в дальнейшем учитывается как амортизируемый нематериальный актив предприятия.

При использовании в ГПС усовершенствованного технологического процесса потребность предприятия в оборотном капитале ежегодно увеличивается:

• во второй год (t = 1) – на 8 %;

• в последующие годы (t = 2, …, t = 9) – на 6 %.

Сокращение потребности в оборотном капитале во 2-й и последующие годы обеспечивается за счет использования нематериального актива, что приводит к сокращению потребности в материальных ресурсах.

Доля переменных издержек в выручке от реализации продукции составляет:

• в первые два года использования ГПС (t = 0 и t = 1) – 60 %;

• в последующие 8 лет (t = 2, …, t = 9) – 55 %.

Расчет стоимости созданного предприятием объекта интеллектуальной собственности и учтенного в виде нематериального актива выполняется следующим образом. Объект интеллектуальной собственности создается предприятием в течение двух лет (t = 0 и t = 1). Права на созданный объект представляют собой исключительное право предприятия. В начале третьего года (t = 2) объект ставится на учет как нематериальный актив предприятия. Стоимость созданного актива ( К НМА) представляет собой сумму компаундированных затрат предприятия, приведенных к конечному моменту создания актива, и рассчитывается по следующей формуле:

где: Кt – затраты предприятия t-го года, связанные с созданием объекта интеллектуальной собственности, права на который учитываются в составе нематериальных активов предприятия.

Использование предприятием финансового лизинга

Предприятие, располагая собственными средствами в размере 12,0 млн. руб., приобретает оборудование ГПС на основе финансового лизинга. При этом имущество, полученное по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя.

Параметры лизинговой сделки следующие:

• срок финансового лизинга – 5 лет;

• по истечении срока лизинговой сделки предприятие выкупает оборудование у лизинговой компании по остаточной стоимости;

• стоимость оборудования, передаваемого в лизинг, составляет 12,0 млн. руб.;

• амортизация начисляется методом уменьшаемого остатка балансовой стоимости основных средств;

• коэффициент ускорения равен 2,0;

• комиссионное вознаграждение лизингодателю устанавливается в размере 5 % от среднегодовой стоимости оборудования ГПС, передаваемого в лизинг;

• после выкупа предприятием оборудования по остаточной стоимости амортизация продолжает начисляться методом уменьшаемого остатка балансовой стоимости основных средств по базовой норме, равной 10 %.

Финансирование изготовления технологического оборудования осуществляется за счет кредита, который предоставляется производителю оборудования банком. Параметры кредита следующие:

• величина кредита составляет 12,0 млн. руб.;

• процентная ставка по кредиту составляет 12 % годовых;

• кредит предоставляется сроком на 5 лет;

• погашение кредита осуществляется методом аннуитетов, т. е. равными долями в течение срока кредита.

Расчет среднегодовой стоимости оборудования ГПС (Ксргод ) осуществляется по следующей формуле:

где:

Кнг

и Ккг – соответственно стоимость оборудования ГПС на начало и конец года.

Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю (КВлд ) осуществляется по следующей формуле:

Размер лизингового платежа при использовании финансового лизинга рассчитывается по следующей формуле:

где:

А – амортизационные отчисления от стоимости объекта лизинга;

Пкр – плата за используемые кредитные ресурсы;

Пком – комиссионные выплаты лизингодателю (устанавливаются в процентах от первоначальной или среднегодовой остаточной стоимости объекта лизинга);

Пду – платежи лизингополучателя за дополнительные услуги лизингодателя (консультации, расходы по эксплуатации, сервисному обслуживанию и т. д.);

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Использование предприятием проектного финансирования В этом случае задается схема регресса риска и механизм распределения чистого дисконтированного дохода между предприятием и банком проектного финансирования. При выборе механизма регресса риска следует учитывать, что в практике проектного финансирования, как правило, используются схемы с частичным, полным или нулевым регрессом риска на предприятие-проектоустроителя.

Использование предприятием венчурного финансирования

Разрабатывая технологическую инновацию (новый продукт и новую технологию его производства), предприятие использует венчурное финансирование. Для этого создается венчурная структура, уставный капитал которой формируется за счет вкладов инициаторов создания технологической инновации и венчурных инвесторов. Вкладом инициаторов создания технологической инновации являются права интеллектуальной собственности на ранее полученные результаты инновационной деятельности. Вкладом венчурных инвесторов являются денежные средства.

По завершении научно-исследовательских разработок, создании опытного образца, опытной и установочной серии предполагается организовать промышленный выпуск продукции. После окончания разработки осуществляется ее патентование. Запатентованный объект интеллектуальной собственности (ОИС) будет поставлен на баланс как нематериальный актив (НМА). Жизненный цикл создаваемой технологической инновации включает инновационную стадию продолжительностью 3 года и инвестиционную стадию продолжительностью 10 лет.

Величина уставного капитала венчурной структуры составляет 600 тыс. руб. Этот капитал разделен на 6 тыс. акций номинальной стоимостью 100 руб. В уставном капитале венчурной структуры:

• доля инициаторов разработки технологической инновации составляет 50 % (т. е. 300 тыс. руб.);

• доля венчурных инвесторов составляет 50 % (т. е. 300 тыс. руб.).

Финансирование процесса разработки технологической инновации осуществляется следующим образом:

1-й год – 210 тыс. руб. (70 % от общего объема денежных средств);

2-й год – 60 тыс. руб. (20 % от общего объема денежных средств);

3-й год – 30 тыс. руб. (10 % от общего объема денежных средств).

Для финансирования процессов приобретения и использования ГПС предприятие может использовать собственные или кредитные ресурсы, а также инвестиционный налоговый кредит. Финансирование процессов формирования оборотного капитала осуществляется за счет собственных средств предприятия.

КРИТЕРИИ оценки домашнего задания.

«Зачет» – студент (слушатель) показал умение исследовать систему управления предприятием и предложил обоснованную стратегию развития одной или нескольких функциональных подсистем предприятия.

«Незачет» – в остальных случаях.

4. Написание реферата

Цель написания реферата

Одной из составных частей изучения дисциплины «Исследование систем управления» является написание реферата. Студент (слушатель) самостоятельно выбирает тему реферата, но все основные вопросы, рассматриваемые в реферате, и их содержание согласовываются с преподавателем.

В процессе написания реферата студент (слушатель) должен показать:

• самостоятельность и способность творчески раскрыть выбранную тему;

• умение подбирать литературу по проблеме, систематизировать и творчески использовать основные теоретические положения литературных источников для раскрытия темы реферата;

• способность логически строить содержание реферата, аргументировать выдвигаемые тезисы, делать логические обобщения и выводы;

• способность изложить разные точки зрения на проблему и, проанализировав их, высказать собственную точку зрения по выбранной теме реферата;