Алхимия Финансов

Сорос Джордж

системы свободно плавающих обменных курсов к "управляемому плаванию",

удалось смягчить падение доллара, а благодаря более низким процентным ставкам

и расцвету финансовых рынков удалось предотвратить сползание экономики в

стадию депресии. Мы вступили в новую фазу, которую я, лишь с некоторой долей

иронии, описываю как "Золотой Век Капитализма."

Можно заметить, что в этой книге я стараюсь решить несколько задач сразу. Книга

предлагает не только общую

теорию — теорию рефлексивности, но также и другую

весьма конкретную теорию — теорию кредитно-регуляторного цикла. Последняя

идея является настолько пробной, что ее вряд ли можно назвать теорией. Тем не

менее, я постараюсь применить ее не только для объяснения событий современной

истории, но также и для предсказания последствий, и при этом я провожу

практическую демонстрацию фундаментального различия между объяснением и

прогнозированием рефлексивных явлений. Я пытаюсь также вывести несколько

общих заключений из моего анализа. Наиболее важными являются, во-первых,

утверждение о том, что значение имеет именно кредит, а не денежная масса (иными

словами, что монетаризм является ложной идеологией), и, во-вторых, утверждение

о том, что концепция общего равновесия не имеет отношения к реальности (иными

словами, классическая экономика является пустым по содержанию упражнением).

Финансовые рынки по своей природе нестабильны; это приводит к третьему

ВЫВОДУ, который проще высказать как вопрос, а не как утверждение: какие меры

в экономической политике необходимы для того, чтобы вернуть стабильность

нашей экономической системе?

Книгу было бы легче читать, если бы в ней за один раз делалось лишь одно

утверждение. К сожалению, это невозможно, поскольку различные аспекты

являются взаимосвязанными. Если бы теория рефлексивности была широко

известной, я мог бы принять ее как данную и сконцентрироваться на исследовании

кредитного и регуляторного циклов. Точно так же, если бы тот факт, что кредитно-

финансовым рынкам внутренне присуща нестабильность, был общепризнан, мне

не потребовалось бы тратить так много времени на демонстрацию того, что

концепция равновесия в том виде, в каком она используется экономической

теорией, является абсолютно нереалистичной. Как бы там ни было, но я должен

попытаться рассматривать несколько вопросов более или менее одновременно.

Еще более усложняет положение и тот факт, что данная книга не может считаться

законченным произведением. Когда я начал писать ее, я думал, что уже имею

теорию рефлексивности, которую хочу в ней представить, и что мои трудности

относятся лишь к способу ее представления. Когда же

я пытался применить эту

теорию к различным ситуациям, я понял, что в действительности не имею хорошо

сформированной теории. Идея о том, что предпочтения участников играют важную

причинную роль в исторических событиях, является и истинной, и интересной, но

она слишком общая, чтобы считаться теорией, которая могла бы помочь объяснять

и предсказывать ход событий. Я установил, что схема подъем-спад приложима к

некоторым развитиям событий и не приложима к остальным. Попытка втиснуть в

нее любой процесс, который в своем начале является самоусиливающимся, а.в

конце самоуничтожающимся, может внести серьезные искажения. Я чувствую себя

подобно первым астрономам, которые пытались описать эллиптический путь

планет в терминах окружностей и полуокружностей; единственное различие

заключается в том, что путь рефлексивных событий является с самого начала

нерегулярным.

Я мечтал предложить общую теорию рефлексивности, которая объяснила бы

великий спад 1980-х гг. в той же манере, в которой Общая теория занятости,

процента и капитала Кейнса объясняла великую депрессию 1930-х гг. Как

оказалось, у нас не было великого спада, а у меня нет общей теории. У меня есть

лишь подход, который, видимо, помогает осветить настоящее опасное состояние

нашей финансовой системы. Он не может объяснять и предсказывать ход событий

тем способом, к которому мы привыкли за время нашего длительного романа с

естественными науками, по той простой причине, что рефлексивные процессы не

могут быть объяснены и предсказаны таким способом. Необходим иной подход и

эта книга является попыткой его выработать. Ее лучше всего рассматривать как

часть процесса открытия, а не как законченное изделие.

Все это делает книгу сложной и очень плотной, хотя я могу обещать читателю, что

оставшаяся часть книги не будет столь же плотной, как введение. Я исследую

сложный предмет. Мне пришлось приложить немалые умственные усилия, чтобы в

нем разобраться. Я могут утверждать в свою защиту, что сложность моих

размышлений довольно хорошо отражает сложность финансовых рынков, что

показали финансовые результаты моего эксперимента в реальном времени. Они

представляют собой неопровержимое доказательство, требующее предоставления

мне слова. Я попытаюсь не злоупотреблять этой привилегией.

Представлятся полезным описать здесь общую структуру этой книги. Часть первая