Гид по финансовой грамотности

Коллектив авторов

Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.

Каждый

инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права».

Попробуем перефразировать проще понятие «инвестиционного пая». Инвестиционный пай – ценная бумага, удостоверяющей право собственности ее владельца на определенную часть сформированного паевого фонда. Эта часть пропорциональна сумме вложения владельца пая к общей сумме сформированного фонда. Данная ценная бумага позволяет требовать от управляющей компании фонда выкупа принадлежащего владельцу пая. Инвестиционные паи можно продавать, дарить, завещать.

И последний из общих терминов – «управляющая компания». Управляющая компания (УК) управляет средствами паевого инвестиционного фонда. На первом этапе формирует из средств инвесторов фонд, производит инвестиции собранных средств в ценные бумаги, в зависимости от ситуации на рынке ценных бумаг, производит покупку или продажу разных бумаг (управляет инвестиционным портфелем). Задача управляющей компании – получить максимальный доход от операций на рынке ценных бумаг, за эту деятельность компания получает вознаграждение.

Немного разобравшись в определениях паевого инвестиционного фонда, расскажем о том, как они возникли, как работают и какие ПИФы бывают.

Есть мнение, что впервые инвестиционные фонды появились в 1822 г. В Бельгии, после чего этот опыт был перенят в остальных странах Европы. В современной России первым паевым инвестиционным фондом считают образованный в 1996 г. ПИФ «Пионер Первый», управляющей компанией которого было ЗАО «Пионер Первый». Но до первой половины 2000 г., ПИФов в России было небольшое количество, и они в основном использовались узкой прослойкой населения. Вкладчики предпочитали банковские вклады, процентные ставки по которым позволяла получать достаточно солидный доход. Но в 2002–2003 гг. ПИФы получили «второе дыхание», что, по нашему мнению, было связано с несколькими основными причинами:

1) повысился уровень жизни, что позволило людям задумываться о сбережении средств. Появилась прослойка не богатых, но достаточно обеспеченных людей, уровень дохода которых позволяет удовлетворить повседневные потребности и которые или уже сделали инвестиционные покупки (квартира) и у них появилась возможность откладывать средства на будущее, или они собираются в ближайший год-два сделать такие покупки и хотят сохранить и приумножить отложенные средства;

2) планомерное снижение ставок по банковским депозитам. Последние годы банки за редким исключением постоянно снижают ставки по депозитам, что само по себе не плохо, так как позволяет, в том числе и снижать ставки по кредитам. Но такая ситуация заставляет вчерашних вкладчиков искать более выгодные инструменты вложения денежных средств;

3) отсутствие доходных финансовых инструментов. Многие помнят бум ГКО, когда вложения в государственные бумаги, позволяли заработать сотни процентов годовых. Такой же печальный опыт можно вспомнить с различными «финансовыми» пирамидами, которые привлекали средства населения под «сказочные» проценты. В настоящий момент таких инструментов нет, но средства, которые хотят вложить люди, остались;

4) поиск финансовыми и банковскими организациями дополнительных ниш на рынке, позволяющих получать доход. В финансовой, и особенно

банковской, сфере все дальше происходит разделение специализации банков. Сейчас уже осталось не так много небольших «универсальных» банков. Работа с ПИФами и ОФБУ является одной из специализаций.

Поняв сущность ПИФа, может возникнуть закономерный вопрос: «А зачем нужны ПИФы, если потенциальный инвестор сам может купить нужные ему ценные бумаги и не платить при этом комиссию управляющей компании?». У фондов есть два основных преимущества:

1) фонд, сложенный из множества паев; 2) профессиональная управляющая компания. Как правило, для полноценной самостоятельной работы на фондовом рынке необходимы очень крупные суммы денег, чтобы можно было в нужной пропорции распределить средства в разные ценные бумаги. А кроме того, для работы на рынке ценных бумаг нужны специализированные знания, опыт и свободное время, которое можно посвятить анализу эмитентов и котировок ценных бумаг. ПИФы дают возможность любому человеку инвестировать небольшие суммы в ценные бумаги, не имея опыта. Средствами ПИФа управляют профессионалы рынка ценных бумаг – сотрудники лицензированной управляющей компании. В свою очередь и сотрудники этой компании имеют сертификат Федеральной службы по финансовым рынкам.

Паевые инвестиционные фонды могут хранить и инвестировать средства пайщиков в следующие инструменты: денежные средства, в том числе в иностранной валюте, государственные ценные бумаги Российской Федерации и государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, муниципальные ценные бумаги, акции и облигации российских открытых акционерных обществ, ценные бумаги иностранных государств, акции иностранных акционерных обществ и облигации иностранных коммерческих организаций. Кроме того, закрытые паевые инвестиционные фонды также могут инвестировать средства в недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество (рис. 7.27). Более подробно виды и типы ПИФов описаны далее.

Рис. 7.27. Классификация паевых инвестиционных фондов

Открытый ПИФ – инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда позволяет пайщику требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации в любой рабочий день. В настоящее время – это самые многочисленные ПИФы.

Интервальный ПИФ – инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда позволяет пайщику требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом. Чаще всего такие интервалы бывают четыре раза в год и длятся по две недели. Таких ПИФов пока меньше всего в России.

Закрытый ПИФ – инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда позволяет пайщику требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации только через заранее оговоренный промежуток времени, после окончания срока действия ПИФа.

ПИФ облигаций. Как видно из названия, основная часть средств этого фонда инвестируется в корпоративные облигации, а также государственные и муниципальные ценные бумаги. Обычно ПИФы облигаций являются достаточно консервативными, надежными, но не самыми доходными. Хотя даже эти фонды могут принести как убыток, так и значительный доход за счет того, что часть средств ПИФа облигаций может быть вложена в акции.