Гид по финансовой грамотности

Коллектив авторов

1) по мере поступления платежей по ипотечным кредитам пайщикам выплачивается как процентный доход, так и погашение основной суммы кредита;

2) по мере поступления платежей по кредитам проценты выплачиваются в виде дохода пайщикам, а на сумму поступившего погашения кредита покупаются новые закладные;

3) все поступившие платежи по кредитам снова инвестируются в покупку новых закладных.

Венчурный ПИФ – наиболее интересный, дорогой и сложный вид инвестирования. Венчурные ПИФы вкладывают средства в молодые компании, которые только выходят на рынок и акции которых не котируются на бирже. Обычно данные компании имеют, какое-то ноу-хау [55] , позволяющее им успешно занять свою нишу. Венчурные фонды не стремятся купить контрольный пакет акций (долей) компании (более 50 %), обычно ограничиваясь блокирующим (более 25 %), чтобы не нести риски принятия решений при управлении бизнесом, а также стимулировать владельцев компании к дальнейшему

развитию бизнеса. Венчурные инвестиции – наиболее доходный, но и наверно один из самых рискованных объектов инвестирования, который может, как помочь «зажечь новую звезду на бизнес-небосклоне», так и потерять все инвестиции. Обычно стоимость пая в таких фондах одна из самых высоких.

55

«Ноу-хау» (от англ. know-how — знаю как), термин, применяемый в международных отношениях для определения технических знаний, выраженных в форме документации, производственного опыта и навыков и т. п. В широком смысле – общий комплекс технических знаний и производственного опыта, необходимых для изготовления того или иного изделия, воспроизведения производственного процесса и т. д. Включает не только техническую, но и иную (например, коммерческую) информацию, неопубликованные изобретения и т. д.

Несмотря на рост интереса к паевым инвестиционным фондам, как и к ОФБУ, эти инструменты пока являются экзотикой для большинства инвесторов. Показательны результаты опроса РБК, проведенные в 2007 г.:

Есть ли у Вас паи инвестиционных фондов [56]

– нет, и приобретать их я не собираюсь – 5103 (62,6 %);

– да – 1468(18,0 %);

– нет, но я собираюсь их приобрести – 1151 (14,1 %);

– нет, но раньше были – 431 (5,3 %).

56

URL: http://www.rbc.ru/yourchoice/voteres/2007_20071114.shtml.

Всего: 8153.

Хотя опрос проводился через Интернет для наиболее активной целевой группы, больше половины людей не имели и не собираются покупать паи. Но при этом эти инструменты продолжают развиваться активными темпами и в будущем займут достойную долю в инвестиционных портфелях потенциальных инвесторов, физических лиц.

7.10. Электронные платежные системы «Электронные деньги»

Понятие «электронные деньги» пока не нашло своего отражения в законодательстве России, но мы постараемся привести несколько разных определений этого продукта, чтобы донести до читателя его суть и опишем несколько наиболее популярных систем «электронных денег». В связи с отсутствием точного определения «электронных денег» описанные нами системы платежей мы будем называть нейтральным понятием «электронные платежные системы».

Термин «электронные деньги» зачастую используется в отношении широкого спектра платежных инструментов, базирующихся на технических решениях в сфере реализации платежей. Под понятием «электронные деньги» ошибочно понимают традиционные банковские карты, либо предоплаченные карты предприятий торговли (сервиса, услуг), содержащие сведения о предварительно оплаченных товарах (услугах), к которым, в частности, относятся одноцелевые карточные продукты, предлагаемые телефонными и бензозаправочными компаниями, отдельными сетями магазинов или транспортными компаниями. Главная причина в ошибочности такого суждения – отсутствие точного определения понятия «электронных денег», раскрывающего их экономическую и правовую сущность, а также отсутствие четких критериев отнесения указанных продуктов к «электронным деньгам».

В «Докладе об электронных деньгах», опубликованном Европейским центральным банком в августе 1998 г., дается следующее определение «электронных денег»: «„электронные деньги“ в широком смысле определяются как электронное хранение денежной стоимости на техническом устройстве, которое может широко применяться для осуществления платежей в пользу не только эмитента, но и других фирм, и которое не требует обязательного использования банковских счетов для проведения транзакций, а действует как предоплаченный инструмент на предъявителя». Позднее была принята Директива [57] Европейского парламента и Совета от 18 сентября 2000 г. № 2000/46/ЕС «О деятельности в сфере „электронных денег“ и пруденциальном надзоре над институтами, занимающимися этой деятельностью», в которой уточнено определение «электронных денег»: «денежная стоимость, представляющая собой требование к эмитенту, которая:

57

Directive of the European Parliament and of the Council 2000/46/EC of 18.09.2000 «On the taking up, pursuit of and prudential supervision of the business of electronic money institutions» (OJL 275, 27.10.2000). See. Article 1.

1) хранится на электронном устройстве;

2) эмитируется после получения денежных средств в размере не менее объема, принимаемых на себя обязательств;

3) принимается

в качестве средства платежа не только эмитентом, но и другими фирмами».

Данное определение, на наш взгляд, наиболее корректно, поскольку оно включает как юридическую, так и экономическую сущность рассматриваемого нами понятия.

В российском законодательстве отсутствуют не только какие-либо специальные нормы, регулирующие эмиссию и обращение на территории Российской Федерации «электронных денег», но и само это понятие. Также не разработан этот вопрос и в доктрине гражданского права. Учитывая это, Банком России было принято решение, что «электронные деньги», до вступления в силу указанных норм, будут рассматриваться как предоплаченные финансовые продукты, эмитируемые или распространяемые кредитными организациями на возмездной основе и представляющие собой, по своему юридическому содержанию, денежные обязательства эмитента, составленные в электронной форме, с возможностью обращения между участниками расчетов, заключивших соответствующие договора. По нашему мнению, такой подход к определению правовой природы «электронных денег», который основывается на теории денежного обязательства, с юридической точки зрения является наиболее обоснованным и позволяющим легализовать реализацию на территории Российской Федерации информационных систем, базирующихся на технологии «электронных денег».

Давайте более подробно рассмотрим критерии, которые отличают системы, базирующиеся на технологии «электронных денег», от традиционных систем оплаты.

Первый критерий (содержит правовую оценку): «электронные деньги» – денежные обязательства эмитента в электронной форме, учет которых осуществляется на специальном устройстве, например микропроцессорной карте или на жестком диске персонального компьютера (так называемые «сетевые деньги», «цифровая наличность» или «цифровые деньги»).

В данном случае исполнение обязательств по сделкам, совершенным с использованием «электронных денег», несет их эмитент, в отличие от сделок, совершенных с использованием банковских карт и кредитных карт торгово-сервисных компаний, где обязательства по указанным сделкам исполняются непосредственно держателями данных карт.

Второй критерий (включает регулятивную норму): эмиссия «электронных денег» (выпуск денежных обязательств) осуществляется эмитентом после получения денежных средств в размере не менее объема принимаемых эмитентом на себя обязательств (эмитируемой денежной стоимости);

Третий критерий (содержит технический аспект реализации системы):

обращение «электронных денег» (денежных обязательств) может происходить, минуя банковскую систему (здесь будет уместно провести аналогию с наличными деньгами. – Прим. авт.), т. е. в данном случае перенос «электронных денег» (информации о денежных обязательствах эмитента) осуществляется непосредственно с устройства (будь то компьютер или карта с микропроцессором) одного держателя (плательщика) на устройство другого держателя (получателя).

С юридической точки зрения, предприятие торговли (услуг) не только приобретает обязательства эмитента у их владельцев и соответственно право требования к эмитенту по исполнению данных обязательств, но и вправе уступить их (если такое право предоставлено на законодательном уровне. – Прим. авт.) другим юридическим лицам. В данном случае обращение «электронных денег» происходит как между юридическими, так и между физическими лицами, минуя банковскую систему, и которые здесь выступают в качестве платежного средства, эквивалентного наличным деньгам [58] .

58

Важный признак «электронных денег» – их признание в качестве средства платежа третьими лицами (не эмитентом). Такое признание осуществляется не в силу закона, как в случае с законными средствами платежа в виде купюр и монет, а в силу договора с эмитентом. Однако, учитывая особенности нашего законодательства (очередность платежей, картотека), уступка предприятием приобретенных обязательств, составленных в электронной форме, будет непосредственно осуществляться их эмитенту, который в безналичном порядке перечислит денежные средства предприятию в сумме, равной их эквиваленту.

Четвертый критерий (содержит экономический аспект): «электронные деньги» с экономической точки зрения являются многоцелевым платежным средством, т. е. принимаются в качестве средства платежа не только их эмитентом, но и другими предприятиями торговли (услуг).

Относительно одноцелевых карт, примером которых могут служить таксофонные карты, карточки для проезда на метро, транспортные билеты и т. п., почему их, по нашему мнению, не следует относить к «электронным деньгам», следует дать небольшое пояснение. Причина в следующем: одноцелевые карты – это средство для фиксирования в электронном виде задолженности их эмитента перед держателем данного средства по предварительно оплаченным товарам (работам, услугам), т. е. средство для фиксирования информации о товарах, проданных до того, как их действительно приобрели или услугах (работах), оплаченных до того, как их действительно оказали (совершили). В данном случае учет предварительно оплаченной стоимости товаров и (или) услуг, предоставляемых клиенту, осуществляется на специальном устройстве, находящемся во владении клиента.