Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия

Корчагина Алена Сергеевна

2. Вторая категория отражает временную ценность финансовых ресурсов с точки зрения обращения денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги должны быстро делать новые деньги. Так, если имеются два варианта инвестиций и по первому варианту – при вложении 10 тыс. руб. доход через год составит 10 тыс. руб., или 100 %, по второму варианту – при вложении 10 тыс. руб. доход через 3 месяца выразится в 2,1 тыс. руб., или 25 %, поэтому выгоднее второй вариант, так как сумма денежных средств, полученная после трех месяцев, может быть вновь пущена в оборот и принести дополнительный доход. При четырех оборотах за год дополнительный доход составит 14,4 тыс. руб., т. е. больше на 4,4 тыс. руб., чем в первом варианте. Этот дополнительный

доход определяется с помощью методов дисконтирования доходов. Дисконтирование дохода – приведение дохода к моменту вложения капитала. Дисконтирующий множитель, т. е. коэффициент дисконтирования, позволяет определить современную стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной суммы, т. е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. На практике обычно используются таблицы с заранее исчисленными значениями.Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента. Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться следующими положениями. Во-первых, происходит постоянное обесценение денег. Во-вторых, желательно периодическое вступление дохода на капитал, причем в размере не ниже определенного минимума. Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов допустимо вложить в данное дело [12] .

Возможно применение следующих ставок дисконтирования:

1) ставка по альтернативному вложению средств, например, в ценные бумаги или другой бизнес;

2) различные виды показателей рентабельности компании;

3) ставка, равная стоимости кредитных ресурсов, необходимых для восполнения недостатка оборотных средств;4) ставка, равная индексу инфляции.

Расчет коэффициента дисконтирования После выбора ставки дисконтирования определяется коэффициент дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования = 1 / (1 + r)n

Таблица 3.12. Коэффициенты дисконтирования*

[* Существуют специальные таблицы для определения текущей и будущей стоимости денежной единицы]

Пример использования таблицы:Рассчитать количество денег необходимых для инвестирования сегодня под 30 % годовых, чтобы через 2 г. получить 1000 тыс. руб.

Таблица 3.13. Количество денег необходимых для инвестирования

1000 х 0,592 = 592 тыс. руб.

Оценка эффективности бартерной сделки.

Глава 4. Управление оборотными средствами

4.1. Оборотные средства предприятия

Оборотные активы (оборотные средства, оборотный капитал) являются частью капитала предприятий – их текущими активами. Оборотные активы отражают денежные средства и средства, которые могут быть обращены в деньги в течение одного производственного цикла. Оборотный капитал обслуживает кругооборот средств в текущем производстве. В процессе производства предприятие должно покупать сырье, материалы, энергоресурсы, оплачивать труд работников и т. д. На эти функции предполагают расходование определенного количества денежных средств. Потраченные средства возвращаются на предприятие лишь после реализации продукции и поступлении денег на расчетный счет. Период времени, за который совершается один оборот этих средств, представляет собой продолжительность производственно-коммерческого цикла от момента оплаты сырья и материалов до получения средств за готовую продукцию.

Период оборота рассчитывается следующим образом: продолжительность оборота запасов

минус продолжительность обращения кредиторской задолженности плюс оборачиваемость готовой продукции плюс период оборота денежных средств. Объем и структура оборотных активов, а также период их оборота во многом зависят от отраслевой принадлежности предприятия. Так, например, в торговле высок удельный вес товарных запасов и относительно короткий период обращения. В судостроении цикл производства занимает несколько лет, и значительные средства отвлекаются в незавершенное производство. Управление оборотными средствами нацелено на обоснованное определение их объема, структуры и источников покрытия в целях обеспечения бесперебойной текущей деятельности предприятий. Нарушение нормального оборота этих средств чревато финансовыми трудностями для предприятий и опасностью возникновения критической ситуации.

Оборотные активы в зависимости от целей анализа группируются по различным признакам: исходя из прав собственности, по степени ликвидности, по отражению в балансе. На практике используется также и другие группировки.

Исходя из прав собственности, оборотные активы подразделяют на собственные и заемные оборотные средства. От источников формирования оборотных средств во многом зависят финансовая устойчивость и платежеспособность предприятий [13] .

Оборотные средства (текущие активы) – это средства, вкладываемые предприятием в свои текущие операции, во время каждого операционного цикла.

Одним из признаков эффективного использования оборотных средств является их величина, которая зависит от:

1) оборачиваемости текущих активов (периодичность оборота средств, вложенных в оперативную деятельность);

2) структуры оборотных средств (какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств предприятия и каково распределение ресурсов в операционном цикле).

В состав оборотных активов входят следующие элементы:

1) запасы;

2) дебиторская задолженность;

3) денежные средства;

4) краткосрочные финансовые вложения;

5) прочие оборотные активы;

Одним из наиболее значимых элементов оборотных активов являются запасы. Они включают:

1) сырье и материалы;

2) малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

3) затраты в незавершенное производство;

4) животные на выращивании и откорме;

5) готовая продукция и товары для перепродажи;

6) расходы будущих периодов;7) прочие запасы.

Анализ оборотных средств

Анализ оборотных средств позволяет:

1) дать оценку эффективности использования ресурсов в текущей деятельности;

2) выявить степень ликвидности баланса предприятия, т. е. возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства.

Размер и структура оборотных средств должна соответствовать заложенным в бюджете потребностям компании.Величина собственных оборотных средств должна быть минимальной, в то же время достаточной для бесперебойной работы компании.

Собственные оборотные средства

Таблица 4.1. Собственные оборотные средства

Размер текущих активов характеризует долю средств, принадлежащих компании, в его текущих активах и является показателем финансовой устойчивости компании. Изменение величины и структуры текущих активов является одним из признаков эффективности управления оборотными средствами.

Таблица 4.2. Изменение величины и структуры текущих активов

Величина текущих активов показывает насколько оборотные средства предприятия превышают текущие обязательства. Она определяет также степень финансирования внеоборотных средств за счет собственных финансовых ресурсов и долгосрочных кредитов.