Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия
Шрифт:
3) использование скидок, предоставленных поставщиками;
4) сокращение инвестиционных вложений;
5) введение налогового планирования;
6) использование вексельные расчетов и взаимозачеты.
Долгосрочные меры.
Увеличение притока денежных средств:
1) эмиссия ценных бумаг;
2) реструктуризация компании;
3) эффективный поиск стратегических партнеров;
4) привлечение инвестиций.
Уменьшение оттока денежных средств:
1) заключение долгосрочных контрактов, предусматривающих скидки или отсрочки платежей;
2) введение налогового планирования.
Выбор
Продажа:
1) рассчитать соотношение затрат и выгод, связанных с владением активами;
2) произвести оценку альтернативных издержек;
3) проанализировать налоговые аспекты.
Аренда:
1) определить условия сдачи в аренду и доход;
2) произвести оценку затрат на сдачу активов в аренду и связанные с ней риски;
3) рассмотреть налоговые аспекты арендных отношений.
Следует помнить, что продажа дает одномоментный приток денежных средств, а сдача в аренду обеспечивает регулярный приток денег в течение периода аренды.
Стимулирование притока денежных средств
Внешние источники финансирования:
1) предоставление коммерческих кредитов;
2) толлинг (давальческие отношения);
3) банковские кредиты;
4) эмиссия ценных бумаг и векселей;
5) факторинг (переуступка неоплаченных долговых требований на условиях коммерческого кредита);
6) краткосрочная аренда.
Выбор того или иного источника финансирования должен быть основан на альтернативной стоимости привлекаемых средств.
3.4. Временно свободные денежные средства
Наличие лишних денежных средств на счетах предприятия ведет к реальным потерям, которые связанны:
1) с обесцениванием денежных средств в результате инфляции;
2) с упущенной выгодой от инвестиционных вложений.
Таблица 3.9. Инвестиции денежных средств с целью получения от них доходов
Пример
Допустим, в начале квартала на предприятии образовались временно свободные денежные средства в размере 100 млн руб., предназначенные для закупки сырья.
Руководитель компании рассматривает два варианта использования этих средств:
1) использовать денежные средства на приобретение сырья;2) инвестировать их в ценные бумаги, например, приобрести векселя на три месяца, а средства на закупку сырья взять кредит в банке на два месяца.
Таблица 3.10. Использование денежных средств на приобретение сырья
Таблица 3.11. Варианты вложения временно свободных денежных средств (млн руб.)
3.5. Неденежные формы расчетов
Бартер – это прямой
Взаимозачет – это процесс покрытия взаимных обязательств, без реального движения денежных средств в пределах равных сумм задолженностей.
Эти формы расчетов дают возможность осуществлять расчеты между предприятиями в условиях кризиса неплатежей.
Оценка потенциальных выгод и потерь от бартерных сделок
Потенциальные выгоды, которые можно извлечь из бартерной сделки:
1) уменьшение расходов наличных денежных средств;
2) погашение дебиторской задолженности;
3) производство прежних объемов продукции;
4) возможность рассчитаться, если банковские счета «заморожены»;
5) отсутствие необходимости в займах для осуществления непрерывного производственного цикла;
6) экономия на налоге на прибыль.
Негативные стороны бартерных сделок:
1) уменьшение поступлений наличных денежных средств;
2) участник бартерной сделки получает то количество и ассортимент продукции, которое определяется размером задолженности контрагента, а не потребностями компании;
3) перепродажа продукции, полученной по бартеру, связана с дополнительными трудностями, которые проявляются в задержке поступление наличности, дополнительных затратах на хранение и сбыт продукции;4) при заключении бартерной сделки уплата налогов производится в денежных средствах.
Оценка эффективности бартерной сделки
Алгоритм.
1. Рассчитать величину и моменты поступления и расходования денежных средств.
2. Выбрать ставку дисконтирования, т. е. порог рентабельности по которой определяется эффективность сделки.
3. Рассчитать текущую стоимость будущих денежных потоков по формуле:
ТС = (поступления – расходы) / (1 + r)t
где: t – период возникновения расходов и поступлений;
n – число временных интервалов;r – ставка дисконтирования.
Выводы
Если ТС > 0, то сделка эффективна;Если ТС < 0, то сделка не эффективна.
Выбор ставки дисконтирования
Финансовые ресурсы, основой материальной базы которых являются деньги, имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов рассматривается в двух категориях.
1. Первая категория отражает временную ценность финансовых ресурсов с точки зрения покупательной способностью денег. Денежные средства на сегодняшний день будут иметь совершенно разную покупательную способность по прошествии какого-либо определенного временного промежутка при равной номинальной стоимости. Например, 1000 руб. при уровне инфляции 50 %, спустя какое-то время, будут иметь покупательную способность всего лишь в 500 руб. Поэтому, на сегодняшний день не выгодно самостоятельно хранить денежные средства, не вкладывая их в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, так как при современном состоянии экономики и уровне инфляции, деньги очень быстро обесцениваются.