Ценные бумаги – это почти просто!
Шрифт:
В этом контексте очень полезен поиск информации о конкурентах исследуемой компании. Однако, к сожалению, структурированного источника, где можно найти конкурентов компании, в российском Интернете пока нет, в том числе и на упоминавшихся выше серверах раскрытия информации. Следовательно, эта работа ложится на самого инвестора.
Сравнение со среднеотраслевыми показателями. Чрезвычайно полезны сравнения показателей компании со среднеотраслевыми. Отраслевые показатели доступны на страницах Интернета, принадлежащих различным консультационным и рейтинговым агентствам, а также на серверах различных отраслевых ассоциаций и объединений. Их электронные адреса легко можно отыскать. Однако необходимо сознавать, что в отраслевых показателях усреднено использование различных методов бухгалтерского учета. Тем не менее сравнение состояния деятельности фирмы с отраслевыми данными при финансовом исследовании имеет для фирмы
Никакой финансовый анализ не может считаться полным, если он состоит из одних цифр. Количественный анализ должен быть сбалансирован с серьезным рассмотрением всего пакета проблем, влияющих на деятельность компании. Важно, чтобы исследователь понимал, как изменения общих пропорций во всем хозяйстве и пропорций по секторам экономики будут влиять на отрасль в целом и фирму в частности. Изменения уровня цен, доступности сырья и материалов, ставок процента могут иметь важные последствия для фирмы. Очень полезно изучить, как фирма вела себя в прошлом, когда сталкивалась с подобными изменениями. Не менее важным аспектом, чем общеэкономические предпосылки, будет учет конкуренции в отрасли и оценка того, что компания определяет как «ключ к успеху». Компания должна знать о том, какой у нее «ключ к успеху», даже если ранее имела достаточно «скромную» репутацию. Качественный анализ должен предшествовать количественному, поскольку с его помощью можно определить круг проблем и показателей, представляющих наибольший интерес.
Справедливости ради, стоит заметить, что рассчитывать все приведенные выше коэффициенты самостоятельно нет необходимости – достаточно зайти на специализированный сайт (например, www.skrin.ru и т. п.). Все коэффициенты уже посчитаны и отражены в материалах, которые чаще всего доступны. Другое дело, что свежие данные становятся доступными с некоторой задержкой – их надо еще успеть обработать. Часто в самой отчетности, точнее, в приложениях к ней присутствуют всевозможные коэффициенты, но их можно и проверить выборочно. Тут-то вам и пригодятся навыки финансового исследования. Например, практически точное совпадение некоторых коэффициентов РАО ЕЭС при вертикальном и горизонтальном анализе, может вызвать определенные подозрения, учитывая нашу российскую ментальность и обычаи делового оборота.
Технический анализ ценных бумаг
…Знание этих предметов не гарантирует успеха, а с другой стороны, надежда на успех существует, даже если вы об этих науках не имеете ни малейшего понятия.
Есть несколько причин, убеждающих в необходимости изучения технического анализа. Первая проста и очевидна: желание понимать смысл различных индикаторов, которые часто приводятся на графиках цены акции, а также язык, на котором общаются трейдеры и инвесторы. Фраза «цена актива прорывает снизу вверх 200-дневную скользящую среднюю» для посвященного может заключать в себе не только отражение происходящей динамики цен, но и целое руководство к возможным действиям. Не имеет значения, согласны вы или нет с таким руководством, важно, что часть игроков будет действовать согласно определенным правилам, применяемым в техническом анализе, а значит, можно с определенной степенью вероятности ожидать изменения цены актива в ту или иную сторону. Это и есть вторая причина: знание основных методов технического анализа позволит предположить, как поведет себя часть инвесторов в той или иной ситуации. Этот довод станет еще убедительней, если принять во внимание тот факт, что в последнее время растет спрос на различные программные средства, представленные одинаковыми наборами инструментов, на основе которых часто принимаются решения. Третья причина – на базе идей и методов технического анализа можно построить собственную торговую систему. Собственно говоря, к необходимости торговать по системе приходит каждый инвестор. И не важно, что лежит в основе – фундаментальные данные или сигналы тех или иных индикаторов. Очень часто торговая система содержит и те и другие элементы. Последняя причина в нашем кратком перечне, но не последняя в практике – технический анализ помогает зарабатывать деньги. Несмотря на то что многие процессы, происходящие на биржевых площадках, не всегда поддаются однозначному толкованию, сами походы к игре на бирже достаточно рациональны, и все, что не подтверждается практикой, как правило, быстро умирает. Вместе с тем история технического анализа насчитывает уже не одно десятилетие. Но к рассмотрению результативности феномена технического анализа мы еще вернемся.
Общие замечания
Технические аналитики исходят из следующих трех аксиом:
• Движения рынка учитывают
• Цены двигаются направленно. Эта аксиома стала основой всех методик технического анализа. Термин «тренд» (trend – тенденция, направление, уклон) означает определенное направление движения цен, определение которому было дано выше. Главная задача технического анализа – определение трендов для использования в торговле. Выделяют три типа трендов:
бычий (bullish) тренд – когда цены движутся вверх. По аналогии с быком, поднимающим цену вверх на рогах;
медвежий (bearish) тренд – когда цены движутся вниз. В данном случае медведь как бы цену подминает под себя;
боковой (sideways, trading range, flat market) – при отсутствии ярко выраженного однонаправленного движения.
• История повторяется. Технический анализ состоит в изучении прошлых цен с целью вероятного направления их развития в будущем. Методы технического анализа, с помощью которых проводится анализ рынка, созданы на основании изучения поведения рынка и поиска закономерностей в его движении. Если та или иная закономерность существовала в прошлом, она, скорее всего, будет выполняться и в будущем, поскольку работа этой закономерности основана на устойчивости человеческой психологии, памяти о прошлом.
Итак, технический анализ – это техника определения и измерения силы трендов. Целью технического анализа является не прогнозирование будущих цен, а внимательное наблюдение за текущими ценами, определение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных тенденций, начала и периода действия каждого направления (иными словами, определение, в какой фазе рынка мы находимся), оценка амплитуды колебания цены в действующем направлении. Это в итоге позволяет решить главную задачу, стоящую пред инвестором, – повысить вероятность заключения прибыльных сделок.
В рамках классического технического анализа определена нижеследующая классификация:
• графические методы;
• методы, использующие фильтрацию и математическую аппроксимацию.
Графические методы
Графики – осязаемый, зримый способ выяснить, если и не «что делают все остальные», то по крайней мере «что все остальные делали до сих пор».
Под графическими понимаются методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Они основаны на использовании визуализации рыночных данных. Это и понятно, так как для большинства людей легче воспринимать графическую, нежели текстовую или цифровую информацию. Здесь важно остановится на таком моменте, как выбор удобного графического представления. Сейчас в Интернете имеется достаточное количество информационных источников, которые бесплатно предлагают чарты-графики на любой вкус и цвет. Однако, если присмотреться внимательнее, график цены акции одной и той же компании бывает представлен немного по-разному. А это «немного» может играть серьезную роль при проведении анализа, и им нельзя пренебрегать. Но решение данной проблемы может быть найдено только эмпирически самим аналитиком-инвестором. Для этого необходимо тщательно присмотреться к используемым источникам информации и, сделав выбор, постоянно придерживаться одного и того же поставщика информации. Если потребуется перейти к другому, то прежде чем принимать инвестиционные решения, особенно краткосрочные, следует некоторое время поработать виртуально, на бумаге и только после такой подстройки переходить к реальным сделкам.
Очевидно, что современному инвестору нет необходимости вручную строить и рисовать графики – за него это сделает компьютер. Существует большое количество прикладных программ технического анализа (Windows On WallStreet, Metastock и др.), имеющих довольно значительную стоимость. Но для большинства случаев достаточно возможностей, предоставляемых по Интернету бесплатными или умеренно платными сайтами консалтинговых агентств. Кроме того, любой сетевой брокер, обучению работе с которыми, собственно, и посвящена данная книга, обеспечивает определенный набор инструментов технического анализа своим клиентам.