Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально
Шрифт:
Вам 25 лет
В этом возрасте целью ваших инвестиций, скорее всего, будет приращение капитала. Если у вас стабильная работа, то ваш доход будет расти. Поэтому вы можете делать инвестиции, обращая внимание на высокорискованные акции и отрасли, а также на развивающиеся рынки. Текущий доход не будет для вас главным приоритетом.
Вам 45 лет
В этом возрасте цели ваших инвестиций более консервативны. Вы все еще сможете в определенной мере рисковать, но будете стремиться обезопасить свой капитал и начнете учитывать фактор прибыли.
Вам 65
В этом возрасте вы сосредоточитесь на получении прибыли от ваших активов, защищая и ее и капитал от инфляции.
Проверьте себя
Насколько вы любите рисковать?
1. Вы купили акции, которые потом удвоились в цене. Что вы сделаете: а) продадите половину; б) купите еще?
2. Вы выиграли 100 фунтов в рождественской лотерее на работе. Что вы сделаете: а) положите деньги себе на счет; б) закатите потрясающую вечеринку?
3. Какой совет лучше всего характеризует ваше отношение к деньгам: а) берегите мелкие деньги, и тогда у вас появятся большие; б) занимайте столько, сколько можете?
4. Ваши друзья могли бы сказать про вас, что вы: а) скуповаты; б) всегда готовы первым заплатить за общую выпивку.
5. Когда фондовый рынок рушится, вы: а) покупаете; б) продаете.
6. Вы держите бумаги: а) с прицелом на далекое будущее; б) для смеха.
7. Ваша предыдущая жизнь была: а) борьбой за безопасность, б) одной сплошной вечеринкой, которую оплачивал ваш отец.
Чем больше у вас ответов «б», тем больше вы любите рисковать.
Временной горизонт
Ваша инвестиционная деятельность будет иметь очевидные ограничения. Одно их них – постоянная потребность в деньгах. Предположим, что эта потребность будет полностью покрываться вашим текущим счетом и доходом. Конечно, у молодого человека более далекий временной горизонт, чем у пожилого, и он может рисковать сильнее. Это не означает, однако, что пожилые люди вообще не будут рисковать. Им все же придется подвергнуть себя опасностям фондового рынка, чтобы сохранить реальную стоимость своего капитала в условиях инфляции.
Налоги и издержки по сделкам
Инвестиционное планирование осложняется различиями в налоговом статусе индивидуума в той или иной стране. Всегда нужно консультироваться со специалистом. И покупки, и продажи влекут за собой брокерские комиссионные и спред между ценами на покупку и продажу.
В Великобритании все еще существует 0,5-процентный государственный гербовый сбор, уплачиваемый при покупке акций, поэтому слишком активный трейдинг приводит к дополнительным расходам. Многие профессиональные управляющие фондами обыкновенных акций за год покупают и продают на сумму, эквивалентную стоимости всего своего портфеля.
Шаг 2. Выберите себе ориентир
Вам нужно будет оценить совокупную доходность за определенный период времени, например за квартал или год. Вы должны будете рассчитать общую стоимость своих активов на начало и конец этого периода, включая дивиденды и исключая дополнительно внесенный капитал. В то время как профессиональный инвестор, желая учесть поступление новых средств, постоянно оценивает эффективность портфеля, частный инвестор вполне может подождать с этим до начала следующего квартала.
Как мы уже отмечали, большинство людей инвестируют, чтобы заработать. Но вы не просто пытаетесь заработать как можно больше, на самом деле вы хотите обставить рынок. Вся эта реклама, в которой говорится, сколько денег вы получили бы, если бы вложили свои средства в тот или иной фонд десять лет назад, обычно совершенно не относится к делу. Когда писалась эта книга, британские регулирующие органы как раз решали, не стоит ли такую рекламу запретить.
Чтобы понять, опережаете ли вы рынок, нужно сравнить эффективность своих инвестиций с рыночным индексом или каким-нибудь примером успешного вложения денег. Если ваш портфель состоит из акций крупных американских компаний, вы можете выбрать для сравнения промышленный индекс Доу – Джонса. Если портфель составляли бы акции крупных британских компаний, вы должны были бы выбрать индекс FTSE 100. Если у вас много акций мелких фирм, то в этом случае следует ориентироваться на более широкий индекс, который охватывает все акции. Существуют также специальные индексы для технологического и других секторов.
К сожалению, концентрация крупных международных компаний привела к концентрации риска во многих индексах, где широко представлены нефтяная и фармацевтическая промышленность и телекоммуникационные отрасли. В 2001 г. удельный вес этих секторов в британском индексе FTSE 100 составил 43 % против 17 % за пять лет до этого [79] . Из-за их доминирующего положения в индексе вы не можете на него ориентироваться, если у вас нет акций компаний, принадлежащих к этим секторам. К тому же у многих из этих отраслей нет будущего. Поэтому нужно выбирать индекс, соответствующий вашим целям. Другой недостаток индексов состоит в том, что они постоянно меняются и могут потребовать изменения структуры портфеля, что увеличивает издержки по сделкам.
79
Robert Barrie, Robert Jukes, Richard Kersley, Anna Mackman CFA, Steve Wright, William Porter. Equity Gilt Study. London: Credit Suisse First Boston (Europe) Ltd, Economics and Equity Research, 2001, April.
Шаг 3. Сравните риск с выгодой
Риск абсолютно индивидуален для каждого человека и обстоятельств, в которых он находится, поэтому оценки риска могут быть очень обманчивыми, если люди неправильно их интерпретируют.
Если в ветреный день я иду по краю обрыва и знаю, что это рискованно, то было бы странно выражать степень этого риска с помощью какой-нибудь цифры, скажем 457, не правда ли?
Риск в ваших финансовых делах – это вовсе не то, что является очевидным или что можно оценить интуитивно. К счастью, два основных правила управления портфелем мы впитали с молоком матери. Во-первых, никто не любит рисковать. Мы с удовольствием избежали бы риска и пытаемся это делать, страхуя свои сделки и владея различными видами финансовых активов. Мы не складываем все яйца в одну корзину. Наша экономика так устроена, что высокий риск вознаграждается. Фондовый рынок, который позволяет нам принять небольшое участие в большом риске, смазывает колеса большой экономической игры.